20180121-长城证券-化工行业投资周报_全球染料上涨_涨幅高达20__41页_2mb

化工行业投资周报总结（2018年01月22日-2018年01月26日）

核心内容

• 投资评级：中性（维持）
• 报告日期：2018年01月21日
• 分析师：杨超，联系方式：0755-83663214，Email:ychao@cgws.com，执业证书编号：S1070512070001
• 研究助理：黄寅斌、易碧红，联系方式：0755-83668784、0755-83460540，Email:huangyb@cgws.com、yibihong@cgws.com，从业证书编号：S1070117070016、S1070117080036

主要观点

• 行业表现：上周化工板块下跌1.07%，跑输沪深300指数2.5个百分点。
• 产品价格波动：上周上涨产品21种，占比17.21%；下跌产品38种，占比31.15%。
• 环保影响：由于环保形势严峻，部分染料企业停产，导致供应紧张，价格攀升。
• 投资建议：化工板块缺乏整体性机会，但子行业会出现分化。重点推荐具有高业绩弹性和成长性的企业，如赛轮金宇、玲珑轮胎、青岛双星、黑猫股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、华鲁恒升、兴发集团和鼎龙股份。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

近半月价格异动

涨幅较大的产品

• 硝酸铵（华北地区）：17.65%
• 二铵（三环中化嘉吉）：13.04%
• 汽油（中石化93#）：11.94%
• 丙烯国际（CFR东南亚）：8.88%
• 丁二烯国际（CFR东南亚）：8.18%
• 原盐（华东地区）：7.41%
• 己二酸（华东地区）：6.12%
• 纯MDI（中纤网）：5.69%
• 纯MDI（华东地区）：5.69%
• 丙烯腈（中纤网）：5.49%

跌幅较大的产品

• 天然气（纽约现货价）：-34.19%
• 丁酮（华东地区）：-20.59%
• 甘氨酸（河北）：-11.59%
• 环氧丙烷（华东地区）：-9.25%
• 软泡聚醚（华东地区）：-9%
• 烧碱（华东高端）：-8.91%
• 硫磺（固体，上海石化）：-7.41%
• 二氯甲烷（华东地区）：-6.38%
• 硬泡聚醚（华东地区）：-5.93%
• 聚合MDI（烟台万华）：-5.91%

2018年第一季度投资策略

• 毛利率：预计化工板块毛利率继续走高可能性不大，若利润率能维持，则需要能源价格进一步驱动。
• 行业机会：化工整体可能缺乏系统性机会，但子行业会出现分化，重点推荐具有成长性和行业壁垒的高科技企业。
• 重点推荐领域：
  • 轮胎行业：赛轮金宇、玲珑轮胎、青岛双星、黑猫股份
  • 涤纶行业：恒力股份、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份
  • 煤化工：华鲁恒升
  • 磷产业链：兴发集团
  • 打印耗材：鼎龙股份

近期建议关注的标的

• 农药行业：长青股份、沙隆达A
• 环保形势：浙江龙盛、闰土股份

1月模拟组合

2018年组合收益情况

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 原油价格波动风险
• 国内化工品价格波动风险
• 环保加码升级的风险

图表目录

• 图1：原油价格走势
• 图2：主要石化产品价格走势
• 图3：主要无机产品价格走势
• 图4：主要有机产品价格走势
• 图5：主要纯碱与氯碱价格走势
• 图6：主要农化产品价格走势
• 图7：主要有机硅产品价格走势
• 图8：主要塑料橡胶产品价格走势
• 图9：主要聚氨酯产品价格走势
• 图10：主要化纤产品价格走势

表格目录

• 表1：长城化工重点覆盖公司
• 表2：长城化工1月投资组合
• 表3：2018年组合收益情况
• 表4：半月价格涨幅居前的品种
• 表5：半月价格跌幅居前的品种
• 表6：重点覆盖化工产品价格