20170827-兴业证券-化工行业周报_染料价格继续上涨_PC景气延续上行_30页_1mb

化工行业周报总结（2017年08月21日-2017年08月27日）

核心内容概述

本周化工行业整体呈现上涨趋势，主要受环保政策收紧及市场需求增加的影响。染料、PC、丁二烯等产品价格持续上行，而部分产品如苯胺、R125、磷矿石等则出现下跌。同时，行业重点公司被推荐或维持买入评级，显示市场对其未来增长潜力的看好。

主要观点

1. 染料价格继续上涨

• 分散染料主流型号（如分散黑ECT300%）市场成交价上涨2元/公斤至26元/公斤，报价上涨5元/公斤至40元/公斤。
• 活性染料主流型号（如活性黑WMN200%）市场成交价维持在25元/公斤。
• 环保监管趋严，染料中间体如H酸等价格小幅上涨，印染旺季推动市场成交重心上移。

2. PC市场景气延续上行

• 本周PC报价上涨7.1%至26500元/吨，月度涨幅达12.3%。
• 价格上涨主要源于供应紧张，包括国外沙比克装置集中检修及国内厂商开工率有限。
• 需求方面，7月“紧废令”导致再生PC制品市场缺口，推动PC原料需求增长。
• 未来“金九银十”传统旺季预计继续支撑市场景气。

3. 丁二烯价格大幅上涨

• 国内丁二烯价格上涨5.7%至11100元/吨，进口货源（韩国FOB）上涨9.2%至1310美元/吨。
• 中间商惜售，下游合成橡胶市场走势较弱，丁苯橡胶小幅下降0.7%至13400元/吨。
• 终端轮胎市场有所恢复，开工率微涨至63.5%和62%。

关键信息

4. 投资建议

• 环保风暴持续发酵，推动化工行业供需格局重塑。
• 建议关注具备产业链一体化、成本优势及环保执行到位的行业龙头。
• 同时关注受益于环保趋严及原油价格上涨的细分子行业。
• 重点推荐公司包括：万华化学（MDI）、华鲁恒升（尿素）、扬农化工（农药）、中国巨石（玻纤）、联化科技（农药及医药中间体）、海利得（涤纶工业丝）、万润股份（液晶、沸石）、国瓷材料（电子化学品）、金正大、史丹利（复合肥）、金发科技（改性塑料）、三友化工（粘胶）、长青股份（农药）、福斯特（新材料）、诺普信（农药制剂）等。

5. 风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。

重点产品价格走势

6. 上涨产品

• 维生素A（国产）：上涨36.4%
• 双甘膦（华东）：上涨12.5%
• 双氧水（27.5）：上涨12.1%
• 维生素B2（国产）：上涨11.6%
• 维生素B6（国产）：上涨11.1%
• 纯MDI（华东）：上涨4.1%
• 丙烯酸甲酯（华东）：上涨5.7%
• 环氧乙烷（辽阳石化）：上涨0.0%
• 环氧丙烷（华东）：下跌4.4%
• DMF（华东）：上涨4.3%
• 甲乙酮（华东）：上涨7.1%
• 草甘膦（华东）：上涨2.1%
• 丙烯酸（华东）：上涨2.4%
• 丙烯酸丁酯（华东）：上涨3.8%
• 苯乙烯（华东）：上涨4.6%
• 氯乙酸（开封东大）：上涨0.0%
• 三氯化磷（徐州永利）：上涨0.0%
• 乙腈（吉林石化）：上涨2.0%
• 尿素（46%，山东）：上涨2.0%
• PVC（电石法，长三角）：上涨2.4%
• PVC树脂（M31，沈阳化工）：上涨0.0%
• 涤纶短纤（14D，38毫米）：上涨2.2%
• 涤纶长丝（POY）：上涨1.5%
• 涤纶长丝（DTY-150D）：上涨0.8%
• 涤纶长丝（FDY68D）：上涨1.0%
• 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：上涨0.0%
• 聚丙烯（吹塑，长三角）：上涨2.9%
• 聚苯乙烯（通用，长三角）：上涨6.1%
• PBT（长三角）：上涨0.0%
• ABS（长三角）：上涨3.8%
• 聚甲醛（长三角）：上涨0.0%
• BOPP（华东，18U）：上涨2.9%
• BOPET（华东）：上涨0.0%
• 环氧树脂（华东，E51）：上涨6.5%
• 不饱和树脂（华东，191#）：上涨0.0%
• 正丁醇（华东）：上涨0.6%
• 辛醇（华东）：上涨1.1%
• 季戊四醇（优级，湖北宜化）：上涨0.0%
• 炭黑（河北，N330）：上涨0.0%
• 煤焦油（华东）：上涨0.0%

7. 下跌产品

• 苯胺（华东）：下跌10.7%
• R125（浙江）：下跌8.8%
• 磷矿石（印度CFR）：下跌7.7%
• 二氯甲烷（华东）：下跌6.2%
• 硬泡聚醚（华东）：下跌5.9%
• 环氧丙烷（华东）：下跌4.4%
• 顺酐（华东）：下跌4.5%
• DMF（华东）：上涨4.3%
• 丙烯酸（华东）：上涨2.4%
• 氯化铵（江苏华昌，农湿）：下跌0.0%
• 磷酸二铵（64%，长三角）：下跌0.0%
• 磷酸二铵（美国海湾）：下跌0.0%
• 尿素（大粒袋装，美国海湾）：上涨0.5%
• 聚酯切片（纤维级，华东）：上涨2.7%
• 涤纶长丝（POY）：上涨1.5%
• 涤纶长丝（DTY-150D）：上涨0.8%
• 涤纶长丝（FDY68D）：上涨1.0%
• 尼龙6（常规纺切片，长三角）：下跌3.6%
• 己内酰胺（长三角）：下跌5.5%
• 尼龙66（长丝级切片，长三角）：上涨0.0%
• 腈纶短纤（15D，38毫米）：上涨0.0%
• 丙烯腈（长三角）：上涨0.0%
• 聚丙烯酰胺（浙江鑫甬）：上涨0.0%
• 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：上涨0.0%
• 聚丙烯（吹塑，长三角）：上涨2.9%
• 聚苯乙烯（通用，长三角）：上涨6.1%
• PBT（长三角）：上涨0.0%
• ABS（长三角）：上涨3.8%
• 聚甲醛（长三角）：上涨0.0%
• BOPP（华东，18U）：上涨2.9%
• BOPET（华东）：上涨0.0%
• 环氧树脂（华东，E51）：上涨6.5%
• 不饱和树脂（华东，191#）：上涨0.0%
• DOP（华东）：下跌3.2%
• 苯酐（华东）：上涨0.0%
• 正丁醇（华东）：上涨0.6%
• 辛醇（华东）：上涨1.1%
• 季戊四醇（优级，湖北宜化）：上涨0.0%
• 炭黑（河北，N330）：上涨0.0%
• 煤焦油（华东）：上涨0.0%

行业分析

8. 原油与成品油

• WTI期货：上涨1.3%
• Brent期货：上涨2.5%
• 美国商业原油库存：下降0.7%
• 美国原油钻井数：下降4%
• 美国Henry Hub天然气期货：下跌1.0%
• 英国NBP天然气现货：上涨3.3%
• 日本LNG现货：上涨0.0%
• 美湾87#汽油：上涨6.7%
• 纽约柴油：上涨3.0%
• 新加坡石脑油FOB：上涨4.7%
• 93#汽油（镇海炼化）：上涨0.0%
• 0#柴油（镇海炼化）：上涨0.0%
• 液化气（镇海炼化）：下跌1.2%
• 丙烷（华东到岸冷冻价）：上涨1.1%
• 丙烷（青岛炼油）：上涨0.0%
• MTBE（扬子石化）：上涨0.0%
• NPG（华东国产）：上涨15.8%
• 混调高硫180CST（华东）：上涨4.8%

9. 基础原料

• 乙烯（韩国FOB）：上涨1.3%
• 丙烯（韩国FOB）：上涨1.2%
• 丁二烯（韩国FOB）：上涨9.2%
• 纯苯（华东）：上涨1.6%
• 甲苯（华东）：上涨0.0%
• 二甲苯（华东）：下跌0.8%
• 丙烯（华东）：上涨0.0%
• 丁二烯（华东）：上涨5.7%
• 甲醇（华东）：上涨2.0%
• 甲醛（河北）：上涨0.0%
• 甲酸：下跌1.1%
• 二甲醚（永煤龙宇）：上涨0.0%
• 醋酸（华东）：下跌1.7%
• 醋酐（华鲁恒升）：下跌2.0%
• 醋酸乙烯（华东）：上涨0.8%
• 醋酸乙酯（华东）：上涨0.0%
• 醋酸丁酯（华东）：上涨3.6%
• 乙二醇（华东）：上涨2.8%
• 丙烯酸甲酯（华东）：上涨5.7%
• 环氧氯丙烷（华东）：上涨0.0%
• 苯酚（华东）：上涨1.5%
• 丙酮（华东）：下跌0.9%
• 双酚A（华东）：上涨1.1%
• 双环戊二烯（山东玉皇）：上涨0.0%
• 异戊二烯（淄博凯信）：上涨0.0%
• 盐酸（31%，长三角）：上涨0.0%
• 硫酸（98%，长三角）：上涨0.0%
• 硝酸（98%，长三角）：上涨0.0%

10. 农药化肥及相关

• 草甘膦（华东）：上涨2.1%
• 甘氨酸（华东）：上涨10.2%
• 二乙醇胺（华东）：下跌3.7%
• 亚氨基二乙腈（华东）：上涨0.0%
• 双氧水（上海中山）：上涨12.1%
• 双甘膦（98%，华东）：上涨12.5%
• 百草枯（湖北沙隆达）：上涨0.0%
• 纯吡啶（华东）：上涨1.9%
• 2,4-D（96%，华东）：上涨0.0%
• 阿特拉津（97%，华东）：上涨7.9%
• 麦草畏（95%，华东）：上涨0.0%
• 联苯菊酯（99%，华东）：上涨0.0%
• 吡虫啉（95%，华东）：上涨1.9%
• 毒死蜱（96%，华东）：上涨2.6%
• 多菌灵（98%，华东）：上涨0.0%
• 氯乙酸（开封东大）：上涨0.0%
• 三氯化磷（徐州永利）：上涨0.0%
• 乙腈（吉林石化）：上涨2.0%
• 尿素（46%，山东）：上涨2.0%
• 尿素（大粒袋装，美国海湾）：上涨0.5%
• 氯化铵（江苏华昌，农湿）：上涨0.0%
• 磷酸一铵（55%粉，江苏）：上涨0.0%
• 磷酸二铵（64%，长三角）：上涨0.0%
• 磷酸二铵（美国海湾）：上涨0.0%
• 液氨（山东）：上涨0.0%
• 硫磺（固态，长三角）：下跌1.0%
• 氯化钾（60%，盐湖到站价）：上涨0.0%
• 氯化钾（温哥华）：上涨0.0%
• 三聚氰胺（四川）：上涨1.4%

11. 氯碱

• PVC（乙烯法，长三角）：上涨1.0%
• PVC（电石法，长三角）：上涨2.4%
• PVC树脂（M31，沈阳化工）：上涨0.0%
• 电石（西北）：上涨0.0%
• 烧碱（32%离子膜，华北）：上涨0.0%
• 液氯（山东）：上涨0.0%
• 纯碱（轻质，华东）：上涨4.4%
• 纯碱（重质，华东）：上涨0.0%
• 原盐（山东）：上涨0.0%

12. 橡胶

• 天然橡胶（标准胶1#，华东）：上涨1.6%
• 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：下跌0.7%
• 顺丁橡胶（BR900，高桥石化）：上涨0.0%
• 丁腈橡胶（N41，华东）：上涨10.0%
• 丁基橡胶（1751，华东）：上涨0.0%
• 氯丁橡胶（A-90，华东）：上涨0.0%
• SBS（F675，华东）：上涨2.3%
• 三元乙丙橡胶（华东）：上涨0.0%
• 防老剂RD（华北）：上涨0.0%
• 防老剂4020（华东）：上涨0.0%
• 促进剂M（华北）：上涨0.0%
• 促进剂CZ（华北）：上涨0.0%
• 促进剂NS（华北）：上涨0.0%

13. 化纤

• 粘胶短纤（15D，38毫米）：上涨0.3%
• 棉短绒（短丝，山东）：上涨0.0%
• 高密短丝级浆粕：上涨2.6%
• 进口木浆：上涨0.5%
• PTA（长三角）：上涨3.8%
• 聚酯切片（纤维级，华东）：上涨2.7%
• 涤纶短纤（14D，38毫米）：上涨2.2%
• 涤纶长丝（POY）：上涨1.5%
• 涤纶长丝（DTY-150D）：上涨0.8%
• 涤纶长丝（FDY68D）：上涨1.0%
• 尼龙6（常规纺切片，长三角）：下跌3.6%
• 环己酮（华东）：上涨4.3%
• 己内酰胺（长三角）：下跌5.5%
• 尼龙66（长丝级切片，长三角）：上涨0.0%
• 腈纶短纤（15D，38毫米）：上涨0.0%
• 丙烯腈（长三角）：上涨0.0%
• 聚丙烯酰胺（浙江鑫甬）：上涨0.0%

14. 其他产品

• 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：上涨0.0%
• 聚丙烯（吹塑，长三角）：上涨2.9%
• 聚苯乙烯（通用，长三角）：上涨6.1%
• PBT（长三角）：上涨0.0%
• ABS（长三角）：上涨3.8%
• 聚甲醛（长三角）：上涨0.0%
• BOPP（华东，18U）：上涨2.9%
• BOPET（华东）：上涨0.0%
• 环氧树脂（华东，E51）：上涨6.5%
• 不饱和树脂（华东，191#）：上涨0.0%
• DOP（华东）：下跌3.2%
• 苯酐（华东）：上涨0.0%
• 正丁醇（华东）：上涨0.6%
• 辛醇（华东）：上涨1.1%
• 季戊四醇（优级，湖北宜化）：上涨0.0%
• 炭黑（河北，N330）：上涨0.0%
• 煤焦油（华东）：上涨0.0%

总结

本周化工行业整体呈现上涨趋势，主要受环保政策收紧和市场需求增加的推动。重点产品如染料、PC、丁二烯等价格上涨明显，而部分产品如苯胺、R125、磷矿石等则出现下跌。环保趋严导致中小化工企业生存压力增大，同时推动行业供需格局的重塑。投资建议关注具备成本优势、环保执行到位的行业龙头及受益于环保和原油价格上涨的细分子行业。风险提示包括需求不达预期及国际油价大幅下跌。