20160306-兴业证券-轻工制造行业周报_关注地产周期性传导家居后市场_结构性消费升级提振品牌认知_23页_1mb

轻工行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了轻工行业的投资机会，重点推荐了多个公司，并从地产周期性传导、结构性消费升级和造纸行业供给侧改革等角度进行了深入探讨。同时，对轻工板块的市场表现、行业数据、重点公司公告及限售股解禁情况进行了跟踪和分析。

主要观点与关键信息

一、行业观点

1. 地产周期性传导家居后市场

   • 地产销售增速回升将提升家具产业链的估值和业绩。
   • 家居品牌如宜华木业、好莱客、索菲亚、美克家居、喜临门等受益于地产周期性利好。
   • 二手房销售增速高于新房，利好定制家居品类如索菲亚和好莱客。

2. 结构性消费升级提振品牌认知

   • 大户型和改善型住房增加，推动家居软装市场消费水平提升。
   • 品牌认知度提高，促进高端市场发展。

3. 造纸行业周期性改善与供给侧改革

   • 造纸产能增长高峰已过，供需格局改善，行业利润逐月向好。
   • 供给侧改革加速，预计2016年造纸行业去产能将取得突破性成果。
   • 太阳纸业作为龙头企业，受益于行业改善及成本控制。

二、重点公司推荐

三、市场表现

• 轻工板块：本周下跌2.10%，跑输大盘。
• 模拟组合：本周上涨0.57%，低于大盘5.1个百分点。
• 各细分板块表现：
  • 家具板块：估值上行。
  • 包装印刷板块：估值下行。

四、行业数据跟踪

3.1 包装行业数据

• 瓦楞纸箱产量：10月同比增长3.58%，1-10月累计增长2.53%。
• 塑料薄膜产量：10月同比增长8.41%，1-10月累计增长3.94%。

3.2 印刷行业数据

• 单色印刷品产量：10月同比下降12.4%，1-10月累计增长1.36%。
• 多色印刷品产量：10月同比下降7.19%，1-10月累计下降2.96%。

3.3 家用轻工行业数据

• 家具零售额：12月同比增长16.50%，1-12月累计增长16.10%。
• 家具出口额：1月同比下降9.97%。
• 美国家具零售额：12月同比增长6.04%，批发额同比增长6.61%。

3.4 原材料价格数据

• 针叶浆：2月环比下跌0.08%。
• 阔叶浆：2月环比下跌1.02%。
• 铜版纸：2月环比下跌0.46%。
• 双胶纸：2月环比上涨0.40%。
• 白卡纸：2月环比下跌0.68%。
• 塑料颗粒：2月环比上涨0.37%。
• 塑料薄膜：2月环比下跌0.90%。

五、重点公司公告

• 宜华木业：控股股东承诺7月25日前继续增持，金额不低于4亿元。
• 美克家居：实施股份回购，回购金额685万元。
• 康耐特：发行股份购买资产申请获得受理。
• 美盈森：获得牧田公司产品包装供应资质。
• 美克家居：3月1日至2日回购16万股，金额185万元。
• 齐心集团：重大资产重组进展，净利润未达对赌业绩。
• 帝龙新材：拟收购美生元，募资28.9亿元。
• 鸿博股份：实际控制人质押公司股份。
• 太阳纸业：新增产能释放，业绩有望提升。

六、限售股解禁情况

• 3月17日：骅威股份解禁0.42亿股。
• 3月18日：松发股份解禁0.19亿股。
• 3月21日：金一文化解禁10,369万股。
• 3月28日：太阳纸业解禁23,810万股。
• 4月18日：太阳纸业解禁29,038万股。
• 4月22日：昇兴股份解禁2,390万股。
• 4月25日：合兴包装、德尔未来、美克家居等解禁。

七、投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 回避：相对表现弱于市场。
• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。

风险提示

• 限售股解禁可能对市场造成一定影响。
• 行业竞争加剧，需求波动风险。
• 政策变化可能影响行业景气度。

总结

本报告从地产周期性传导、结构性消费升级和造纸行业供给侧改革三个角度分析了轻工行业的投资机会，推荐了多家公司，并提供了详细的市场表现、行业数据和限售股解禁情况。同时，强调了行业未来增长潜力及公司转型进展。