20240507-天风证券-梦百合-603313.SH-产能全球化_品牌国际化初见成效_4页_787kb

梦百合公司（股票代码：603313）2024年5月7日发布的年报显示，2023年Q4公司业绩超预期，收入增长16%，归母净利润增长89%。国际摘要聚焦公司在产品结构优化、品牌及渠道拓展方面的进展，尤其强调海外市场的拓展策略取得了一定成效。

报告指出，公司正推动海外ODM、自主品牌和零售三线发展，旨在稳固欧美市场并扩大客户基础。产能全球化布局已初步完成，在中国、塞尔维亚、美国、泰国及西班牙设有多个基地。公司通过全球化能更敏捷地服务客户、降低成本并规避贸易风险。

业绩上，公司毛利率全年上升，自有品牌产品增长显著。盈利预测已上调，预计24-26年归母净利润将达37/55/75亿，对应PE依次为14X、9X 和7X，由此维持“买入”评级不变。虽面临外部因素如反倾销压力及竞争加剧，分析师仍对公司海外发展与盈利增长保持信心。

未来发展重点包括产品转型升级、线下旗舰店及电商渠道（尤其是北美市场）扩张，持续提升用户体验与品牌影响力。