20240903-国元证券-朗姿股份-002612.SZ-2024年中报点评_上半年业绩稳健_医美外延并购持续落地_3页_841kb

朗姿股份（002612）发布了2024年中报报告。根据摘要，以下是关键内容总结：

• 业绩概况：2024年上半年，公司实现营业收入2689亿元，同比增长60.2%，归母净利润152亿元，同比增长114%；扣非后归母净利润140亿元，同比增长1149%。然而，Q2季度，营业收入同比增长107%，但归母净利润同比下滑120.3%，可能受短期因素影响。

• 医美业务稳健增长：上半年医美收入达1194亿元，增长60.2%，毛利率为54.23%。通过并购郑州集美控股权，并扩展社区生活美容机构，公司加强了医美布局。截至报告期末，拥有38家医美机构，旗下品牌如米兰柏羽和高一生增长显著（分别增长385%和1152%），而韩辰医美和晶肤医美也有高增长。

• 女装板块表现良好：女装业务收入同比增长44%，但婴童业务下降41.3%。

• 外延并购持续推进：子公司公告以现金收购北京丽都100%股权（估值330亿元，业绩承诺明确）和湖南雅美70%股权（估值252亿元，业绩承诺稳健），这些收购旨在扩展医美市场份额和提升竞争力。

• 投资建议：公司通过外延扩张和内涵增长布局“大美丽产业”，预计2024-2026年EPS分别为0.72元、0.84元和0.98元，PE分别为18、15和13倍，维持“增持”评级。

• 风险提示：医美业务面临政策监管风险、并购整合不确定性，以及行业景气度波动风险。

总体而言，朗姿股份业绩稳健，医美业务是核心增长点，存在并购整合机遇但也伴随风险。建议投资者关注政策变化和并购执行情况。