20220428-中国银河-中国电建-601669.SH-业绩符合预期_置出地产聚焦核心主业_2页_387kb

报告摘要

中国电建于2022年4月28日发布了2021年年报，整体业绩表现符合市场预期。公司通过剥离地产业务，聚焦于“水、能、城”三大核心主业，进一步强化其在能源电力、涉水业务及城市建设与基础设施领域的竞争力。

业绩表现：2021年公司总营收达4,489.80亿元，同比增长11.70%；归母净利润为86.32亿元，同比增长8.07%；扣非后归母净利润为80.95亿元，同比增长53.11%。
业务结构：公司各业务板块营收增长情况不一，其中设备制造与租赁板块增长显著，同比增幅达71.29%；房地产开发板块则因战略调整而出现下滑，同比减少25.27%。
新签合同：2021年公司新签合同额为7,802.83亿元，同比增长15.91%。其中，能源电力业务新签合同额达2,400亿元，同比增长28.6%，尤其是光伏发电和抽水蓄能电站业务分别增长84.2%和342.9%。
战略转型：公司已成功完成房地产板块与电建集团优质电网辅业资产的置换，未来将重点发展能源电力、涉水业务和城市建设三大领域，以支持“双碳”目标。
投资建议：预计2022-2023年公司营收将分别增长至5,163.27亿元和5,834.50亿元，归母净利润分别为98.41亿元和109.23亿元，每股EPS分别为0.64元和0.71元，对应当前股价PE分别为12倍和10倍。维持“推荐”评级。

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%~20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。