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中国电建（601669）公司点评报告总结

核心内容概述

中国电建（601669）作为中国基础建设与建筑装饰行业的领军企业，近年来在新能源领域展现出强劲的发展势头。公司积极布局风光电项目，提升装机容量，并在国内外市场取得显著进展，尤其在海外光伏市场中实现了重要突破。2021年上半年，公司新签合同额达3822.66亿元，同比增长13.70%，其中新能源项目合同金额达621.62亿元，显示出公司在新能源业务上的持续增长。公司对新能源业务的重视和投资力度，使其在“十四五”期间计划新增风光电装机量30GW，下属28家子企业目标新增48.5GW。

主要观点

• 新能源布局加速：公司装机容量达1638.4万千瓦，其中水电、新能源占比达80.71%，计划在未来五年内显著提升新能源装机量。
• 新签合同额增长：2021年上半年新签合同额同比增长13.70%，新能源项目占比高，推动公司整体业务增长。
• 海外市场拓展：公司在智利和印尼等国家取得重要光伏项目签约，海外订单占比约40%，标志着公司在国际市场的影响力提升。
• 盈利能力提升预期：随着电价上涨和新能源项目推进，公司电力相关业务毛利率有望进一步提升，增强盈利能力。
• 投资评级与目标价：公司被给予“买入”评级，目标价上调至11.8元，反映市场对公司未来发展的积极预期。

关键信息

财务表现

• 营业收入：2021年上半年实现营收2030.51亿元，同比增长26.40%。
• 净利润：归母净利润达45.18亿元，同比增长16.45%。
• EPS预测：预计2021-2023年每股收益分别为0.59元、0.66元、0.74元。
• 市盈率：2021年预测市盈率为12.51倍，较2020年7.43倍有所上升。
• 市净率：2021年预测市净率为0.88倍，较2020年0.50倍有所提升。
• 净资产收益率：2021年预测为7.01%，预计逐年提升至7.51%。

财务预测

财务与估值指标

风险提示

• 订单落地不及预期
• 估值与盈利预测不及预期

结论

中国电建凭借其在水电、新能源等领域的深厚积累和强大市场地位，正迎来新的发展机遇。随着新能源装机容量的持续提升和海外市场的拓展，公司有望在未来几年内实现业绩和订单的双增长。尽管短期内受到电价下调的影响，但长期来看，电价上涨趋势将有助于公司盈利能力的改善。因此，公司被给予“买入”评级，目标价上调至11.8元，反映出市场对其未来发展的信心。