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2016年11月22日港股市场与公司研究报告总结

核心内容概述

2016年11月22日的港股市场延续弱平衡格局，恒指和国指小幅上涨，但市场整体仍谨慎。美元和美息继续上涨，对港股构成压力，同时市场等待深港通正式开通。A股延续中期向好趋势，券商股和中小型科网股值得关注。此外，多家公司发布三季报，表现各异，部分公司业绩增长，部分则面临挑战。

主要观点

港股市场

• 恒指和国指在22100至22500点区间震荡，未能突破10日线。
• 市场气氛谨慎，美元升势和美联储加息预期构成压力。
• 澳门博彩股和内险股表现突出，成为护盘主力。
• 高息股受美利率上升影响，面临压力，但未来可能成为防御性投资标的。

公司研究

Facebook (FB)

• 三季报表现良好，营收和利润均增长。
• 推出阅后即焚功能，应对Snapchat等竞争对手。
• AdLoad增长瓶颈可能影响2017年收入增长。
• 维持买入评级，目标价上调至135美元，对应17年每股盈利的市盈率约为30.9倍。

中国生物制药 (1177)

• 三季报符合预期，毛利率和研发费用率提升。
• 抗肿瘤药物占比提升，肝病用药保持稳定增长。
• 研发储备丰富，受益于优先审评制度。
• 维持买入评级，目标价6.8港元，对应17年市盈率21倍。

金山软件 (3888)

• 三季度收入和利润大幅增长，游戏和WPS业务表现强劲。
• 猎豹移动业绩逐步恢复，但需四季度验证。
• 上调目标价至22.3港元，维持买入评级，对应17年市盈率15.8倍。

公司访问要点

新华文轩 (811)

• 四川省最大的教辅教材出版发行商，业务涵盖出版、发行、教育服务。
• 2016年1-9月营收同比增长11.3%，但毛利率略有下降。
• 教辅市场占有率高，但受学生人数下降影响，教材收入下滑。
• 互联网销售增长迅速，但毛利率较低。
• 公司看好出版行业前景，但需解决激励机制问题。

环球市场概况

美股表现

• 三大股指（道指、标普、纳指）齐创新高，为1999年以来首次。
• 美股成交量回落，受感恩节假期影响。
• 金融股和科技股表现良好，部分能源股因油价上涨而受益。

其他市场

• 欧洲股市尾盘回升，受出口及能源股带动。
• 伊朗、伊拉克及俄罗斯对冻产协议乐观，带动油价上涨。
• LME基本金属价格回升，铜和镍表现突出。
• VIX恐慌指数下降，市场情绪有所缓和。

关键信息汇总

股价与评级变化

重要经济数据与市场动态

• 日本贸易余额调整至4743亿日元。
• 美国芝加哥联储全美活动指数为-0.08。
• 欧元区消费者信心指数为-7.8。
• 美元指数回落至100.81，12月欧元期货上涨0.08%。
• 纽约期油上涨3.94%，至47.49美元。
• LME 3月期铜上涨2.51%，至5559美元。

公司未来展望

• Facebook：内在价值135美元，2017年收入和利润预计增长。
• 中国生物制药：研发实力雄厚，受益于药审制度改革。
• 金山软件：游戏和互联网销售增长，猎豹业务逐步恢复。
• 新华文轩：出版、发行和教育服务业务增长，未来收入增速有望达到双位数。

总结

整体来看，港股市场处于弱平衡状态，受美元和美息升势影响，市场情绪谨慎。Facebook、中国生物制药和金山软件三季报表现良好，获得买入评级。新华文轩作为四川省最大的教辅教材发行商，未来增长潜力大。环球市场方面，三大股指创新高，能源和科技股表现强劲，VIX恐慌指数下降，市场情绪有所缓和。各公司未来增长依赖于业务扩展和市场环境变化，建议投资者关注其新业务和行业趋势。