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总第3189期总结

核心内容概述

本报告为2018年11月14日的港股及美股市场分析，涵盖大市走势、公司研究、公司评论、美股每日资讯以及公司估值与评级信息。主要内容包括港股市场进入阶段性平衡期、金山软件与联想集团的业绩分析，以及美股市场中亚马逊、谷歌、哔哩哔哩和百度的最新动态。

大市分析

• 市场走势：港股在11月13日大幅低开后逐步回升，恒指收盘报25793点，上升160点或0.62%。市场已形成新的运行区间，预计在24500至26650之间波动。
• 资金流动：资金趁低吸纳带动大盘修复失地，空头仍存在建仓迹象，但市场信心有所回升。
• 板块表现：升跌股数比例为854:773，日内涨幅超过10%的股票有42只，跌幅超过10%的股票有15只。
• 市场状态：港股进入阶段性平衡期，适合进行“炒股不炒市”的操作，如光伏、电力、券商、铁路和航空股等可作为短线交易标的。

公司研究

金山软件（03888，买入）

• 季度业绩：Q3收入15.4亿元人民币，同比增长18%，环比增长14%；经营利润亏损1.84亿元人民币，归属股东净利润5926万元人民币，同比下滑125%，环比下滑159%。
• 游戏业务：受冲击但有所改善，通过线下活动和IP衍生产品提升玩家留存和新玩家引入。
• WPS业务：收入2.56亿元人民币，同比增长29%，环比下降13%。主要受季节性因素和广告收入控制影响。
• 云业务：季度收入6.03亿元人民币，同比增长68%，环比增长29%，预计四季度增速维持。
• 目标价：17.3港元，较上一收盘价有44.17%的上升空间，维持买入评级。

公司评论

联想集团（00992，未评级）

• 中报概览：截至2018年9月30日止六个月，收入252.9亿美元，同比增长16%；第二季度收入133.8亿美元，同比增长14%，创四年新高。
• 业务亮点：
  1. 智能设备业务：个人电脑销量市场份额达23.7%，营业额同比增长20.2%，税前利润增长503%。
  2. 移动业务：实现运营收支平衡，北美出货量同比增长65%，中国区亏损收窄。
  3. 数据中心业务：连续第四个季度实现收入增长，税前利润率增长，成为全球第三大服务器供货商。
• 区域表现：美洲区、EMEA区和亚太区收入贡献趋于均衡，中国区税前利润贡献显著。
• 盈利预测：预计2018/19财年总收入增长至52,319百万美元，净利润增长至791百万美元。

美股每日资讯

亚马逊（AMZN）

• 新总部投资：将在纽约市和阿灵顿市投资50亿美元，创建5万个新岗位，预计2019年启动招聘。

谷歌（GOOG）

• Waymo无人驾驶服务：计划12月推出全球首款商用无人驾驶汽车服务，与Uber和Lyft竞争，服务范围有限。

哔哩哔哩（BILI）

• 漫画App上线：拥有《火影忍者》等正版漫画，与腾讯达成战略合作，共同开发ACG生态链。

百度（BIDU）

• 行政处罚：被列入电信业务不良名单，因违规自建网络。

公司估值与评级表

主要观点总结

• 港股：进入阶段性平衡期，市场整体表现稳定，适合短线交易。
• 金山软件：季度业绩亏损，但云业务增速回升，WPS业务表现稳健，维持买入评级。
• 联想集团：运营数据向好，第二季度表现亮眼，智能设备业务增长强劲，移动和数据中心业务改善。
• 美股：亚马逊投资新总部，谷歌推进无人驾驶商业化，哔哩哔哩拓展漫画业务，百度面临行政处罚。
• 估值方面：各公司目标价和评级信息显示，多数公司被维持买入评级，部分被持有，反映出市场对其未来增长的乐观预期。