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文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份2017年9月27日的市场分析报告，涵盖港股大市分析、公司研究、公司评论、公司访问要点、美股每日资讯及环球市场概况。主要分析了市场走势、重点公司表现及未来展望，并对美股和全球市场进行了简要回顾。

大市分析

• 市场走势：港股大盘处于向下回整弱势，反弹阻力区在27800至27900之间，需升穿此阻力区才能扭转弱势。
• 市场情绪：市场信心有所弱化，权重股腾讯波动加剧，影响整体市场情绪。
• 交易数据：恒指收盘报27513点，上升0.04%；国指收盘报10968点，上升0.51%。港股主板成交金额回落至970亿港元，沽空比例为10.7%，连续第三日高于10%。
• 市场表现：日内涨幅超过10%的股票有28只，跌幅超过10%的股票有4只。

公司研究：玖龙纸业（02689）

• 评级与目标价：维持买入评级，目标价提升至20.50港元。
• 业绩表现：
  • 2017财年销售额年比上升22%至392亿元人民币；
  • 权益人应占溢利为43.8亿元，核心溢利为47.7亿元，年比上升68%；
  • EPS为0.94元人民币，核心EPS为1.12元人民币。
• 盈利增长：2017年上半年核心吨净利为282元，下半年大幅上升至467元，预计三季度将有亮眼表现。
• 产能与扩张：越南2号纸机于8月投产，2018年末前将有200万吨新产能投产，总产能将超1600万吨。
• 财务状况：公司调整负债结构，财务费用节省3.4亿元，净负债率降至75%，未来仍有下降空间。
• 盈利预测：预计18/19/20财年营收分别为471亿、515亿及547亿元人民币；净利润分别为56亿、66亿及71亿元人民币。

公司评论：凯升控股（00102）

• 公司亮点：地理位置独特，位于中俄韩交界，拥有完善的旅游基础设施。
• 业务增长：贵宾业务增长快速，2017上半年营业额达84亿港元，同比增加140%。
• 财务状况：2017上半年持续经营业务收益为2.04亿港元，同比增长58%；净亏损540万港元，主要由于非现金项目。
• 盈利预测：预计2017/2018/2019财年收入分别为461.33亿、533亿、899.50亿港元；经调整净利润分别为115.43亿、97.80亿、206.50亿港元。
• 竞争优势：低博彩税率（2%），以及政府政策支持，有利于公司盈利。

公司访问要点：陌陌（MOMO）

• MAU增长：2017年一季度至二季度，MAU净增加410万至610万，持续加速增长。
• 产品创新：推出短视频和直播功能，提升用户粘性，8.0版本改版后用户体验提升。
• 营销策略：品牌广告与渠道费用并重，预计2017年二季度营销费用达到顶峰，三季度有所下降。
• 直播业务：分为秀场模式和附近直播，秀场主要靠土豪用户打赏，附近直播更注重社交需求。
• 未来展望：计划推出更多社交场景，如快聊、电台等，并探索游戏与社交的结合。

美股每日资讯

• 亚马逊（AMZN）：六成智能音箱用户已使用语音购物，显示语音购物市场前景广阔。
• 特斯拉（TSLA）：将使用英特尔芯片支持车载娱乐系统，同时自主研发芯片以支持无人驾驶。
• 英伟达（NVDA）：宣布与中国多家科技企业达成合作，提供基于AI的GPU芯片。

环球市场概况

• 税改影响：美国税改方案出炉，耶伦放鹰，美汇指数反弹至93水平，12月加息概率升至66%。
• 市场表现：美国股市个别发展，道指下跌，标指微升，纳指微升。科技股反弹，药业股下跌。
• 中概股表现：美中概股指数结束五天连跌，升32点或0.3%。搜房网、聚美优品、易车网等有所回升。
• 汇率与商品表现：美元指数上升，欧元、日圆等下跌；原油、铜等商品价格略有波动。

公司估值与评级表

关键信息总结

• 港股市场：处于向下回整趋势，反弹阻力区在27800至27900，市场信心仍需观察。
• 玖龙纸业：受益于纸价高企和旺季来临，吨净利显著提升，目标价上调。
• 凯升控股：地理位置优势明显，贵宾业务增长迅速，低博彩税率提升盈利。
• 陌陌：MAU持续增长，产品创新和营销策略提升用户体验，直播和短视频为增长核心。
• 美股表现：亚马逊、特斯拉、英伟达等科技股表现活跃，市场对科技行业信心回升。
• 环球市场：美国税改推动美元反弹，欧洲市场受脱欧影响，油价小幅下跌，黄金承压。