20151005-光大证券-纺织和服装_1-8_月纺织品服装出口同比下降4.6__14页_1mb

纺织品服装出口及行业动态总结

核心内容

2015年1-8月，我国纺织品服装出口总额为1844.5亿美元，同比下降4.6%。其中，纺织品出口721.6亿美元，同比下降1.6%；服装出口1122.9亿美元，同比下降6.4%。纺织品出口已连续三月出现负增长，8月当月出口288.3亿美元，同比下降5.6%，较7月降幅收窄4.8个百分点。

主要观点

• 出口趋势：尽管整体出口下降，但对美出口保持稳定增长，对中东、拉美、非洲等新兴市场增长较快，而对欧盟和日本出口显著下滑，主要由于需求疲软和货币贬值影响。
• 行业表现：1-8月，全国规模以上纺织企业主营业务收入同比增长5.9%，利润总额增长7.5%；纺织服装企业主营业务收入和利润总额分别增长6.0%和6.3%。
• 市场动态：行业公司积极进行扩张和收购，如海澜之家预计前三季度净利润增长35%-55%，SKECHERS计划三年内在中国开设4000家门店，H&M推出彩妆系列并扩大市场，优衣库与迪士尼联名概念店开业。
• 股市表现：纺织服装板块整体上涨0.70%，其中服装板块涨幅较大，达1.03%；浙江富润、七匹狼、华斯股份等个股表现突出，而新野纺织、凯撒股份等出现较大跌幅。

关键信息

• 出口数据：1-8月纺织品服装出口额为1844.5亿美元，同比下降4.6%；8月当月出口额288.3亿美元，同比下降5.6%。
• 区域表现：对美出口增长8%，对欧盟出口下降11.9%，对日本出口下降12.4%。
• 企业动态：海澜之家、九牧王、伟星股份、常山股份等企业进行增资或收购；部分公司启动员工持股计划或股份转让。
• 行业数据：328级棉现货价格13051元/吨，同比下降0.12%；美棉CotlookA价格66.9美分/磅，同比上涨0.75%；涤纶短纤价格下降2.77%，内外棉价差-581元/吨，同比扩大6.02%。
• 公司业绩：部分公司如森马服饰、华孚色纺、奥康国际等在2015年1-8月收入和利润均保持增长，而朗姿股份、美邦服饰、希努尔等则出现下滑。

行业公司动态

• La Chapele：近800家门店接入支付宝，推动O2O发展。
• 耐克中国：一季度业绩完胜预期，推动大中华区收入增长30%。
• SKECHERS：逆势扩张，计划三年内开到4000家店，强调中高端市场和女性消费。
• H&M：计划全年开设400家门店，推出彩妆系列并扩展副牌。
• 优衣库：与迪士尼合作，推出联名概念店，未来计划覆盖全球。
• 上市公司动态：多家公司进行增资、收购或员工持股计划，如海澜之家、九牧王、伟星股份、常山股份等。

行业数据汇总

• 主要原料价格：328级棉现货价格13051元/吨，美棉CotlookA价格66.9美分/磅，粘胶短纤价格14370元/吨，涤纶短纤价格6796.67元/吨，长绒棉价格27100元/吨，内外棉价差-581元/吨。
• 重点公司盈利预测：如朗姿股份、森马服饰、华斯股份等公司的EPS和PE数据，以及市值情况。

分析师信息

• 分析师：李婕，光大证券研究所，具有多年纺织服装行业研究经验。
• 分析师声明：保证报告内容基于可靠信息，但不保证其准确性，投资建议仅供参考，不构成任何操作建议。

评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。

估值方法的局限性说明

• 本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 采用的估值方法和模型均有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

特别声明

• 光大证券股份有限公司为全国性综合类股份制证券公司，提供多种证券业务。
• 本报告仅供客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 报告可能涉及公司证券头寸和相关服务，存在利益冲突，投资者应谨慎参考。

联系方式

• 分析师：李婕，电话021-22169107，邮箱lijie_yis@ebscn.com。
• 联系人：孙未未，电话021-22169124，邮箱sunww@ebscn.com。
• 光大证券研究所销售交易部：提供专业服务，联系方式详见表格。