20241017-中泰证券-福耀玻璃-600660.SH-福耀玻璃2024三季报点评_Q3再创佳绩_盈利能力持续优异_3页_324kb

福耀玻璃2024年三季报分析总结

报告要点：

• 公司2024前三季度营业收入同比增长18.8%，归母净利润增长328%，其中Q3单季度营收增长134%，净利润增长535%。
• 汽车玻璃业务量价齐升，在高附加值产品应用和全球竞争力提升的推动下，公司收入持续跑赢行业。
• Q3毛利率提升至38.78%，营业利润率24.9%，主要受益于海外工厂盈利增长、规模效应及原材料成本下降。
• 公司积极扩产，新增汽车玻璃产能达2023年规模的325%，以巩固全球市场份额。
• 铝饰条业务进入增长拐点，未来有望贡献新的业绩增长点。
• 盈利预测：2024-2026年归母净利润预计为768亿元、919亿元、1114亿元，同比增速分别为36%、20%、21%。
• 估值与评级：维持“买入”评级，当前PE分别为19、16、13倍。
• 风险提示：经济复苏不及预期、汽车需求下滑、海外工厂表现不及预期等。

该报告强调福耀玻璃在高附加值产品推动、产能扩张和市场份额提升下的强劲表现，并对其未来增长潜力进行了积极展望。