交通运输行业：国家强化贯通乡村快递物流配送体系，利好通达系快递龙头-20210801-银河证券-20页_938kb
报告摘要
交通运输行业周报总结（2021年8月1日）
一、核心内容概览
2021年8月1日发布的交通运输行业周报，聚焦于快递物流、航空货运、航运及高速公路等领域的最新动态及市场表现。报告指出，国家正强化乡村快递物流配送体系建设，利好通达系快递龙头，同时顺丰控股通过提升一线快递员薪酬以稳定员工队伍，强化其核心业务优势。此外，行业整体面临价格战和政策风险，但部分子行业如航运仍保持增长。
二、主要观点与关键信息
1. 快递物流市场
- 政策支持：中共中央政治局会议提出加快贯通乡村电子商务和快递物流体系，推动快递下沉至乡镇，乡镇快递网点覆盖率达98%。
- 价格战持续：6月快递行业单票价格处于2元/票水平，价格战激烈，但农村及国际市场仍有增长空间。
- 市场格局：6月CR8为80.8，较前月略有回升，通达系快递公司仍面临竞争压力，但龙头公司具备突围潜力。
- 推荐标的：中通快递（2057.HK）、韵达股份（002120.SH）、圆通速递（600233.SH）。
2. 顺丰控股
- 薪酬提升：7月22日，顺丰控股宣布投入2亿元提升一线快递员薪酬，以稳定员工队伍。
- 业绩潜力：公司核心业务稳定发展，供应链等新兴业务具备成长空间，预计下半年业绩回升。
- 推荐理由：当前股价处于低位，建议把握底部建仓机会，推荐顺丰控股（002352.SZ）。
3. 航空货运市场
- 价格高位：7月上海至北美航空货运价格为6.69美元/公斤，同比上涨31.18%。
- 运力紧张：苏伊士运河事件及海外疫情抑制国际客机腹舱运力恢复，导致航空运力紧张，价格居高不下。
- 长期展望：跨境电商高成长性支撑国际航空货运价格在未来2-3年内维持高位。
4. 航运市场
- BDI指数高位：7月30日BDI指数报收3292点，同比上涨144.21%，显示大宗散运市场“淡季不淡”。
- 内贸集运价格高位：PDCI指数报收1374点，同比上涨38.93%，内贸运价维持高位。
- 油运市场低迷：BDTI指数报收604点，同比上涨19.06%，但价格仍处于历史低位。
5. 高速公路市场
- 交通量小幅回落：6月全国路网客流量小幅高位回落，京津冀、长三角城市群交通量同比上涨10%、3%。
- 客货比例：客车/货车流量比例为67%/33%，客车流量同比小幅下降。
三、交通运输行业资本市场表现
- 行业整体表现：2021年初至7月30日，交通运输指数累计下跌10.06%，相对沪深300收益为+44.09%。
- 子板块表现：
- 航运板块：上涨20.11%，表现优于其他板块。
- 其他板块：多数下跌，其中机场板块跌幅最大，为-43.91%。
- 核心组合表现：
四、行业估值分析
- 交通运输行业市盈率：截至2021年7月30日为17.21倍，较上证A股溢价124.36%。
- 估值水平：处于中等偏低水平，反映行业成熟度。
- 国内外对比：
- 美股：市盈率在25-30倍之间，主要集中在铁路、航空和物流板块。
- 港股：市盈率范围5-25倍，涉及铁路、航空、港口等。
- A股：市盈率范围8-70倍，差异较大，反映不同子行业表现。
五、风险提示
- 价格风险：空运、海运价格大幅下跌。
- 需求风险：跨境物流需求不及预期、国际贸易形势变化。
- 政策风险：交通政策法规变化、新冠疫苗接种进度不及预期。
- 行业竞争：快递价格战、行业出清进程。
六、图表与数据支持
- 图表1-4：展示航空货运价格指数趋势，反映运力紧张及价格波动。
- 图表5-7：展示航运指数变化，包括BDI、SCFI、PDCI。
- 图表8-13：展示快递业务量、收入、单票价格及市场份额变化。
- 图表14-17：展示路网交通流量变化及暑运数据。
- 图表18-23：展示交通运输各子行业表现及估值对比。
七、分析师信息
- 分析师：王靖添
- 联系方式：8610-80927665 / wangjingtian_yj@chinastock.com.cn
- 登记编码：S0130520090001
- 特此鸣谢：宁修齐
八、评级标准
- 行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数20%以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数。
- 中性：行业指数与基准指数相当。
- 回避：行业指数低于基准指数10%以上。
- 公司评级：
- 推荐：公司股价超越行业平均回报20%以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越行业平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与行业平均回报相当。
- 回避：公司股价低于行业平均回报10%以上。
九、免责声明
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