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普源精电（688337）2023年报点评：盈利能力继续提升，期待新品放量与新产能释放

总结

• 业绩概况
  公司2023年实现营业总收入67亿元，同比增长63%，归母净利润108亿元，同比增长167%，扣非归母净利润同比增长276%。第四季度受疫情影响，收入和利润下降。

• 高端产品表现
  高端及高分辨率数字示波器销售额占比提升至54%，同比增长13pct；DHO系列产品增长194%。毛利率稳中有升，数字示波器产品毛利率达58.3%，同比增长33pct。

• 产能与战略布局
  马来西亚新工厂计划2024年投产，年产能8万台，贡献增量收入与利润；西安研发中心聚焦高频微波射频技术；上海临港产业园定位工业现场仪器研发生产；并购北京耐数电子，提升整体解决方案能力。

• 投资评级
  调整2024-2025年归母净利润预测至16亿元、21亿元，维持“增持”评级，当前市值对应PE分别为43倍、33倍。