20240324-国海证券-普源精电-688337.SH-2023年年报点评_新品带动增长；利润持续改善_5页_237kb

普源精电（688337）2023年年报显示，公司营收同比增长63.4%至671亿元，净利润同比大幅增长1672%至108亿元，盈利能力显著改善。主要增长动力来自新品发布，如13GHz带宽示波器系列和射频仪器，其中高端产品收入占比达54.29%，新产品销售收入增长193.79%。2023年毛利率提升至56.45%，同比提高40.6个百分点，销售和管理费用率分别下降0.89和0.74个百分点，研发费用率增加1.38个百分点。

报告下调2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为14亿、18.7亿和25.3亿元，对应PE降至48、36和27倍，维持“增持”评级。风险包括宏观经济波动、行业需求放缓、产品市场开拓不及预期、元器件供应和原材料涨价等潜在不确定性。总体而言，公司业绩强劲，但未来增长面临外部环境挑战。