20230831-东吴证券-普源精电-688337.SH-2023年中报点评_产品高端化进入蝶变期_盈利能力提升明显_4页_483kb

普源精电（688337）2023年中报点评总结

核心结论

• 业绩增长显著：公司2023年上半年营收31亿元，同比增长190%，归母净利润同比增长600%（剔除股权支付后为60%）。
• 产品高端化推进：新品销售收入占比达21%，毛利率提升至55.6%，同比提高36pct，高带宽数字示波器增长表现突出。
• 盈利能力优化：期间费用率同比下降0.9pct，研发投入持续增加，股份支付减少推动利润率提升。
• 未来增长看点：13GHz示波器及模块化仪器新品计划扩大国产替代空间；境外建厂与研发投入提升长期竞争力。

关键数据

• 营收、净利润增速快于行业。
• 高端产品收入占比上升，国际竞争对手有限。
• 定增金额29亿元用于产能扩张及技术研发。

投资评级

维持“增持”评级，2024/2025年净利润预测为27/39亿元，目标PE 37/25倍。

风险提示

地缘政治、技术研发进度、原材料价格波动。

报告来源：东吴证券研究所
免责声明：须阅读原报告。