20231126-国盛证券-钢铁行业周报_地产纾困加力_钢企盈利继续修复_16页_2mb

钢铁行业周报核心总结

1. 市场表现回顾

   • 本周中信钢铁指数下跌0.08%，跑赢沪深300指数0.76个百分点，在中信一级板块中排名第14位。
   • 上证指数、沪深300指数分别下跌0.44%、0.84%，钢铁板块个股26家上涨，5家跌幅超31%。

2. 核心观点

   • 供给方面：日均铁水产量小幅回落至23527万吨；钢材产量环比增加17%，长流程产出回落，钢厂利润显著好转。
   • 库存方面：钢材社会总库存环比下降28%，降幅较上周收窄，需求阶段性回暖支撑去库。
   • 需求方面：五大品种钢材表观消费环比增长11%，基建政策发力支撑中长期需求预期。
   • 原料与利润：铁矿石价格偏强运行，钢材现货价格上涨，滞后三周吨钢毛利环比改善104个百分点。

3. 政策与市场动态

   • 房地产政策加码：深圳优化二套房首付比例、扩大普通住房认定范围。
   • 矿产品监管趋严：发改委组织铁矿石企业会议，防范炒作；主要港口禁止囤积居奇。
   • 百姓经济稳增长预期增强：特别国债发行提振基建需求，钢材基本面长期向好。

4. 短期风险提示

   • 国内产能调控政策超预期
   • 下游需求不及预期
   • 原料价格超预期上涨

5. 重点推荐标的

   • 增持：受益普钢盈利复苏的华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份
   • 买入：油气核电受益标的久立特材、煤电基建受益标的常宝股份、新兴铸管
   • 建议关注：甬金股份（镀镍钢）、武进不锈（煤电新建）

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