20170317-中泰证券-钢铁行业周报_基建地产强劲维持钢铁景气局面_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本报告分析了2017年3月17日钢铁行业市场走势、重点公司表现、原材料价格、库存情况、利润变化及投资策略。整体来看，钢铁行业维持景气状态，受益于基建和地产需求的强劲支撑，钢价震荡偏强，行业盈利保持高位，但原材料价格的上涨对吨钢毛利形成压力。

主要观点

• 行业景气度维持：2017年1-2月，我国粗钢产量同比增长5.8%，钢材产量增长4.1%，显示出钢铁行业在财政和利率政策未转向前的强劲需求。
• 钢价走势：本周钢价震荡上涨，螺纹钢主力合约RB1705上涨5.09%，铁矿石主力合约I1705上涨9.07%。国内钢材价格整体走强，但部分品种如冷轧板价格下跌。
• 库存情况：全国社会库存环比下降39万吨，尽管去化速度有所放缓，但整体库存仍处于较高水平。上海市场螺纹钢库存下降，热轧库存略有增加。
• 原材料上涨：铁矿石和焦炭价格持续上涨，推动钢企成本上升，从而影响吨钢毛利。
• 国际钢价：国际市场上，美国和欧洲钢价趋强，日本和中东市场则略有波动，国内钢价在国际对比中表现相对较弱。
• 盈利情况：尽管钢价上涨，但原材料成本上升导致吨钢毛利下降，其中热轧卷板毛利下降62元/吨，毛利率降至13.59%；冷轧板毛利下降229元/吨，毛利率降至6.12%。
• 投资策略：分析师建议继续增持钢铁板块，推荐ST八钢、本钢板材、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份、河钢股份、方大特钢、酒钢宏兴等标的。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：35家
• 行业总市值：792746.754百万元
• 行业流通市值：673789.207百万元

重点公司基本状况

钢价变化

• 螺纹钢：本周价格上升1.63%，上月价格上升7.45%，去年价格上升71.23%。
• 热轧板：本周价格上升1.08%，上月价格下降4.57%，去年价格上升59.32%。
• 冷轧板：本周价格下降1.59%，上月价格下降10.54%，去年价格上升34.47%。
• 中厚板：本周价格上升0.54%，上月价格上升1.63%，去年价格上升49.20%。
• 镀锌板：本周价格下降0.61%，上月价格下降5.06%，去年价格上升32.97%。
• 不锈钢：本周价格下降3.01%，上月价格下降3.59%，去年价格上升39.39%。

原材料价格

• 铁矿石：河北地区66%铁精粉价格855元/吨，日照港63.5%印度铁矿石价格625元/吨，普氏指数（62%）92美元/吨，周环比上涨5.6美元/吨。
• 焦炭：河北唐山地区二级焦价格1750元/吨，环比持平。
• 废钢：张家港6-8mm废钢价格1670元/吨，环比下降10元/吨。
• 硅锰合金：价格6800元/吨，环比上涨1000元/吨。

利润监测

• 热轧板：市场价格上涨3元/吨，成本上涨65元/吨，毛利下降62元/吨，毛利率降至13.59%。
• 冷轧板：市场价格下降164元/吨，成本上涨65元/吨，毛利下降229元/吨，毛利率降至6.12%。
• 螺纹钢：市场价格上涨42元/吨，成本上涨65元/吨，毛利下降23元/吨，毛利率降至21.37%。
• 中厚板：市场价格下降11元/吨，成本上涨65元/吨，毛利下降76元/吨，毛利率降至6.95%。

每周要闻

• 粗钢产量：1-2月粗钢产量12877万吨，同比增长5.8%。
• 重点钢企产量：2月下旬重点钢企粗钢日均产量173.79万吨，环比增长3.48%。
• 固定资产投资：1-2月全国固定资产投资同比增长8.9%，其中基础设施投资增长27.3%。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较：图表显示钢铁行业PB相对沪深300指数有所变化。
• 重点公司股价表现：部分公司如ST八钢、本钢板材、马钢股份等股价有所上涨，但也有公司如华菱钢铁、太钢不锈等股价下跌。

风险提示

• 通胀和利率上行过快：可能对钢铁行业造成压力。

投资建议

• 增持：分析师建议继续增持钢铁行业，认为行业景气度仍将维持，推荐ST八钢、本钢板材、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份、河钢股份、方大特钢、酒钢宏兴等标的。