20210613-兴业证券-有色金属行业周报_抛储致工业金属承压_能源金属需求强劲_23页_2mb

有色行业周报总结

核心内容

2021年6月13日发布的《【兴证金属·有色周报】》主要分析了工业金属、新能源金属、贵金属及小金属的价格走势与市场动态，并对相关行业板块提出投资建议。整体来看，市场对工业金属价格表现较为谨慎，但新能源金属（如钴、锂）及贵金属（如黄金）则受到较强支撑。

主要观点

1. 工业金属

• 价格波动：美国5月CPI数据超预期，引发市场对通胀的担忧，但市场对美联储“暂时性”通胀预期逐渐接受，全球流动性有望维持宽松。工业金属价格整体维持高位震荡。
• 铝：LME铝周涨幅为0.29%，国内铝价周涨幅为5.01%。尽管有抛储消息，但库存下降，且供应紧张，预计铝价仍具支撑。
• 铜：LME铜周涨幅为0.35%，国内铜价周涨幅为1.21%。铜矿供应紧张，但新能源汽车需求强劲，支撑铜价高位运行。
• 锌、铅、镍、锡：锌价震荡上行，铅价反弹，镍价强势上涨，锡价受供应紧张支撑。各金属库存波动较大，部分品种出现去库迹象。

2. 新能源金属

• 钴：市场询单增多，预计钴价将止跌回暖。硫酸钴价格活跃，但四氧化三钴需求减弱，报价维持稳定。
• 锂：氢氧化锂价格持续上行，主要因高镍8系材料需求增长。碳酸锂价格持平，但整体市场仍呈上游挺价状态。

3. 贵金属

• 黄金：受美国CPI数据超预期影响，金价高位震荡，但市场对美联储政策的预期有所缓和。
• 白银：价格小幅上涨，市场情绪有所改善。

4. 小金属

• 钼、钨、镁、锰、锑、海绵钛、高碳铬铁、铟、钽铁矿、二氧化锗、精锐：多数小金属价格稳定，部分因供应变化出现波动，但整体市场仍以稳定为主。

关键信息

价格与库存变化

• 铝：LME铝库存下降0.77%，国内库存下降3.67%，伦铝周涨幅1.91%，沪铝周涨幅5.01%。
• 铜：LME铜库存上升6.24%，国内库存下降10.28%，铜价震荡运行。
• 锌：LME锌库存下降2.48%，国内库存下降21.53%，锌价震荡上行。
• 铅：LME铅库存下降5.20%，国内库存上升12.82%，铅价企稳反弹。
• 镍：LME镍库存下降0.76%，国内镍库存下降8.57%，镍价强势上涨。
• 锡：LME锡库存上升21.52%，国内锡库存下降11.55%，锡价受供应紧张支撑。

需求与供应

• 铜：新能源汽车产销增长超预期，支撑铜需求；但铜杆线市场成交量清淡，供应紧张。
• 铝：供应紧张，广东限电及疫情未缓解；再生铝需求转淡，下游压铸企业进入淡季。
• 钴：硫酸钴市场活跃，钴中间品需求增加，但四氧化三钴询单减少，市场预期回调。
• 锂：氢氧化锂价格上行，碳酸锂价格稳定；高镍材料需求增长推动锂价上涨。
• 贵金属：黄金受通胀预期支撑，白银受益于市场情绪修复。

投资推荐

• 重点推荐板块：铜、铝、钴锂、贵金属。
• 推荐个股：
  • 铜板块：紫金矿业、西部矿业，建议关注中国有色矿业。
  • 铝板块：南山铝业、云铝股份、神火股份、索通发展，建议关注中国宏桥。
  • 新能源板块：华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、洛阳钼业、寒锐钴业、正海磁材。
  • 贵金属板块：银泰黄金、赤峰黄金，建议关注恒邦股份、盛达资源、山东黄金。

风险提示

• 强势美元：可能对金属价格形成压制。
• 全球地缘政治风险：可能影响供应链稳定。
• 经济复苏低于预期：可能削弱金属需求，影响价格走势。

行业评级

• 维持行业“推荐”评级。
• 股票评级：买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：推荐、中性、回避。

图表与数据

• 图1-图2：上周涨幅与跌幅前10只股票。
• 图3-图6：金属价格与相关个股股价走势。
• 图7-图31：各金属期货价格与库存走势。
• 图32-图38：黄金与白银价格、ETF持仓、实际利率及金银比。
• 图39-图62：钴、锂及其他小金属价格与价差。
• 图63-图68：稀土价格走势。

行业展望

• 工业金属价格预计维持高位震荡，受供应紧张及新能源需求推动。
• 能源金属（钴、锂）因新能源需求旺盛，价格有望继续上行。
• 贵金属板块受通胀预期支撑，投资价值持续。
• 小金属市场整体稳定，部分品种因供应变化出现波动。

总结

本周有色行业整体承压，但新能源金属及贵金属表现强势。分析师建议重点布局铜、铝、钴锂及贵金属板块，关注相关个股的业绩增长及估值优势。未来需关注美元走势、地缘政治风险及经济复苏情况，以判断金属价格走势。