20210606-兴业证券-有色金属行业周报_工业金属流动性边际影响减弱_持续看好氢氧化锂与锂精矿价格上行_23页_2mb

有色周报总结

核心内容概述

本报告为兴证金属团队发布的有色周报，重点分析了2021年6月第一周工业金属、新能源金属及贵金属的价格走势、库存变化、供需情况以及投资建议。整体来看，工业金属价格受宏观流动性减弱和需求端影响呈现震荡态势，新能源金属（钴、锂）价格则因需求旺盛而持续上涨，贵金属方面金价受经济数据影响震荡调整。

主要观点

工业金属

• 流动性影响减弱：宏观面上，流动性对工业金属价格的边际影响减弱，但美联储宽松政策仍将持续，市场仍对铜、铝等金属价格持乐观态度。
• 价格走势：LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别下跌2.04%、3.06%、2.26%、2.91%、1.15%、0.61%。国内电解铝社会库存环比下降0.8%，铜库存上涨1.84%，铝价震荡下行，铜价受宏观消息影响下跌。
• 供需变化：
  • 铜：云南限电导致产量下降，但华东地区需求清淡，华北市场需求回升。LME铜库存上涨，国内铜价回调。
  • 铝：云南限电影响显著，产量下降24.72%，但国内铝库存下降，吨铝盈利3063元/吨。
  • 锌：锌价震荡，库存增加，预计6月锌产量将回升，但消费端进入淡季，库存或持续累积。
• 投资建议：重点推荐紫金矿业、南山铝业、西部矿业、云铝股份、神火股份、索通发展等，建议关注中国宏桥和中国有色矿业。

新能源金属&小金属

• 锂：氢氧化锂需求旺盛，全球新增冶炼产能有限，价格持续上行。电池级氢氧化锂价格为9-9.3万元/吨，工业级氢氧化锂价格为8.7-8.8万元/吨。
• 钴：市场成交有限，但需求逐步进入旺季，看涨情绪升温。电解钴价格为33.3-36万元/吨，钴中间品价格为18.3-18.9美金/磅。
• 其他小金属：包括钼精矿、钨精矿、电解镁、电解锰、锑锭、海绵钛、高碳铬铁、精铟、钽铁矿、二氧化锗、精锐等，价格波动较小，部分产品价格略有上涨。

贵金属

• 黄金：COMEX黄金价格下跌0.64%，国内黄金价格下跌0.99%，但市场仍看好黄金投资价值，因经济复苏预期和美元走弱。
• 白银：COMEX白银价格下跌0.52%，国内白银价格上涨0.79%。
• 投资建议：重点推荐银泰黄金和赤峰黄金，建议关注恒邦股份、盛达资源、山东黄金。

关键信息

价格变化

• LME铝：周跌2.04%，库存下跌2.46%。
• LME铜：周跌3.06%，库存上涨1.84%。
• LME锌：周跌2.26%，库存下跌3.41%。
• LME铅：周跌2.91%，库存下跌3.17%。
• LME镍：周跌1.15%，库存下跌1.99%。
• LME锡：周跌0.61%，库存上涨91.52%。
• 电解钴：周价格持平，但市场看涨情绪升温。
• 氢氧化锂：周价格小幅上涨，需求旺盛，供应有限。
• 碳酸锂：电池级价格下跌0.1万元/吨，工业级价格下跌0.5万元/吨。

库存变化

• LME铝库存：下跌2.46%。
• LME铜库存：上涨1.84%。
• LME锌库存：下跌3.41%。
• LME铅库存：下跌3.17%。
• LME镍库存：下跌1.99%。
• LME锡库存：上涨91.52%。
• 国内铝库存：下跌0.8%。
• 国内铜库存：上涨1.84%。
• 国内锌库存：下跌4.14%。
• 国内铅库存：上涨12.88%。

供应与需求

• 铜：云南限电影响供应，但部分矿山将恢复生产。
• 铝：云南限电导致供应减少，但国内需求强劲，库存下降。
• 锌：供应有所恢复，但消费进入淡季，预计库存将增加。
• 锂：需求旺盛，供应有限，预计价格继续上涨。
• 钴：市场成交有限，但需求逐步进入旺季，价格或小幅上涨。

投资推荐

重点推荐

• 工业金属：紫金矿业、南山铝业、西部矿业、云铝股份、神火股份、索通发展。
• 新能源金属：华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、天齐锂业、寒锐钴业、正海磁材。
• 贵金属：银泰黄金、赤峰黄金。
• 建议关注：中国宏桥、中国有色矿业、恒邦股份、盛达资源、山东黄金。

风险提示

• 强势美元：美元走强可能对贵金属价格形成压力。
• 全球地缘政治风险：地缘政治不稳定可能影响金属供应。
• 经济复苏低于预期：若经济复苏不及预期，可能影响金属需求。