> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【中原化工】 # 淡储货源将投放，供应压力预计增加 # ——尿素周报2026.03.02 中原期货 CENTRAL CHINA FUTURES CO., LTD # 中原期货研究咨询部 作者：申文 执业证书编号：F03117458 投资咨询编号：Z0022654 shenwen qh@ccnew.com 0371-58620081 # 01 # 周度观点汇总 # 1.1 尿素周度观点——淡储货源将投放，供应压力预计增加 <table><tr><td>品种</td><td>主要逻辑</td><td>策略建议</td><td>风险提示</td></tr><tr><td>尿素</td><td>1.供应：日产维持同期高位水平；2.需求：复合肥开工陆续回升，关注原料补货情况；3.库存：春节期间物流发运减少，导致尿素企业库存大幅累积；4.成本与利润：煤炭价格偏强运行，尿素利润环比增加；5.基差与价差：5-9价差偏弱整理，05基差震荡运行。6.整体逻辑：近期国内尿素现货市场价格稳中偏强运行，三月份部分尿素企业装置存复产计划，尿素日产预计将维持21.5-22万吨附近波动，叠加三月份淡储货源将陆续投放，供应端压力预计将有所增加。需求端，部分区域农业需求持续跟进，复合肥企业开工提升，成品库存环比小幅去化，但同比仍处于偏高位水平。整体来看，尿素农需旺季预期仍有支撑，但淡储货源投放以及保供稳价政策等因素或将对尿素价格上行空间存在较强压制，后续需关注淡储货源投放及需求跟进情况。</td><td>UR2605合约关注1750-1940元/吨运行区间。</td><td>新增产能投放（下行风险），宏观利好、出口配额增加（上行风险）。</td></tr></table> # 02 # 品种详情分解 # 2.1 本周国内尿素市场价格稳中偏强运行 数据来源：Wind 中原期货 # 2.2 国际尿素价格上涨 数据来源：Wind 隆众资讯 中原期货 # 2.3 供给-日产维持同期高位水平 尿素周产量153.55万吨（+1.29%），其中，煤头尿素产量126.36万吨，气头尿素产量为27.19万吨，平均日产量21.9万吨。 # 2.3 供给-装置检修情况 尿素样本企业检修计划表 <table><tr><td>企业名称</td><td>产能(万吨)</td><td>原料</td><td>预计停车日期</td><td>停车周期</td></tr><tr><td>内蒙古博大实地化学有限公司</td><td>80</td><td>褐煤</td><td>4月</td><td>待定</td></tr><tr><td>中盐安徽红四方股份有限公司</td><td>20</td><td>烟煤</td><td>4月</td><td>待定</td></tr></table> # 2.4库存-春节期间物流发运减少，导致尿素企业库存大幅累积 数据来源：隆众资讯中原期货 尿素企业库存117.60万吨，环比+34.13万吨，春节期间物流发运减少，导致尿素企业库存大幅累积。 港口库存17.4万吨(环比+0.8万吨），港口库存小幅增加。 尿素企业主流预收天数7.12日（环比-4日），企业待发订单天数下降明显。 # 2.5需求-复合肥开工陆续回升，关注原料补货情况 数据来源：隆众资讯 中原期货 复合肥企业开工率33.41%（环比+8.91%），成品库存为78.93万吨（环比-0.87万吨），复合肥开工陆续回升，关注原料补货情况。 三聚氰胺开工率为55.91%（-8.26%），三聚氰胺开工环比下降。 # 2.6 原料端-煤炭价格偏强运行 数据来源：Wind 中原期货 # 2.7 利润-尿素利润环比增加 尿素固定床装置生产毛利（元/吨） 尿素水煤浆装置生产毛利（元/吨） 数据来源：隆众资讯中原期货 # 2.8 价差分析-5-9价差偏弱整理，05基差震荡运行 数据来源：Wind 中原期货 # 2.10 尿素相关品价差 数据来源：Wind 中原期货 # 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 # 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼 电话：4006-967-218 上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 电话：021-68590799 西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 电话：0951-8670121 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 电话：0531-82955668 新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 电话：0373-2072882 南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室 电话：0377-63261919 灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 电话：0398-2297999 洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 电话：0379-61161502 西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室 电话：029-89619031 杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：0571-85236619 # Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼