20260323-中原期货-尿素周报_淡储货源集中投放_尿素供应压力增加_17页_6mb

中原化工尿素周报总结（2026.03.23）

核心内容概述

本周尿素市场呈现稳中偏弱运行态势，主要受淡储货源集中投放、农业需求阶段性转弱以及化肥出口政策收紧等因素影响，短期呈现供强需弱格局。同时，煤炭价格弱势运行，成本支撑有所增强，尿素利润环比增加，期价或延续高位整理运行。

主要观点

1.1 市场价格走势

• 本周国内尿素现货市场价格稳中偏弱运行。
• 宏观情绪扰动仍存，影响市场走势。
• 需关注宏观影响、能源价格变化及需求跟进情况。

1.2 供应情况

• 尿素周产量为151.94万吨，环比下降1.18%，平均日产量维持在21.7万吨附近。
• 淡储货源集中投放，叠加部分企业装置检修与复产并存，供应较为充足。
• 新增产能投放为下行风险，出口配额增加为上行风险。

1.3 库存变化

• 上游尿素企业库存持续去化，周库存为80.89万吨，环比减少14.87万吨。
• 港口库存小幅下降至16.7万吨，环比减少2.2万吨。
• 主流预收天数为8.29日，环比增加0.23日，企业待发订单天数窄幅增加。

1.4 需求分析

• 农业需求有所转弱，工业需求边际回升。
• 复合肥企业开工率提升至49.97%，环比增加4.41%。
• 下游经销商对前期低价订单提货积极，成品库存环比去化。
• 三聚氰胺开工率回升至59.31%，环比增加5.96%。

1.5 原料端影响

• 煤炭价格弱势运行，成本支撑预期有所抬升。
• 煤头尿素与水煤浆装置生产毛利环比增加，显示成本压力有所缓解。

1.6 价差与基差分析

• 5-9价差偏弱，05基差走强，反映市场对远月合约的预期偏弱。
• 基差走强可能对期价形成支撑，但需警惕价差变化对市场情绪的影响。

关键信息汇总

风险提示

• 下行风险：新增产能投放，可能导致供应进一步增加。
• 上行风险：宏观利好及出口配额增加，可能对尿素价格形成支撑。

策略建议

• 尿素2605合约关注1780-1950元/吨运行区间。
• 建议关注煤炭价格变化及需求跟进情况，以判断期价走势。

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