20230112-国泰期货-尿素_新疆货源难出疆_农需支撑现实强_7页_985kb

尿素市场调研总结（2023年01月12日）

核心内容

本次调研聚焦于尿素现货市场，重点分析了新疆货源外发受阻、河南地区市场供需格局、各环节库存情况以及终端农业需求对价格的影响。

市场格局

• 新疆货源外发受阻：由于火车运力有限，新疆尿素优先级较低，导致其无法顺利出疆。新疆是全国尿素的重要产区，外发不畅使山东、河南、河北、湖北等地的尿素供应减少。
• 短期供需偏紧：受新疆货源限制，河南地区尿素供应偏紧，现货价格偏强震荡。
• 中期供应压力增加：预计2月下旬后，新疆低价货源将逐步流出，叠加国储抛储压力，尿素供应端将出现明显增量，压制需求旺季价格上行空间。

市场成交

• 河南地区成交活跃：尿素生产企业订单预收充足，农业需求季节性走强。
• 本地货源为主：当前新疆和山西货源输入较少，河南市场以本地货源为主。
• 挺价意愿强：生产企业在订单预收较好的情况下，价格维持坚挺。

各环节库存

• 生产企业库存平稳：尿素生产企业A和B均采用预收订单模式，代发库存与往年同期相比无明显波动。
• 贸易商库存分化：大型农资贸易商非流通库存较高（主要是国储库存），中小型贸易商库存较低，成交较好。
• 可流通货源库存低：受终端农业需求走强及复合肥原材料备货积极影响，可流通尿素货源整体库存偏低。

企业调研详情

2.1 尿素生产企业A

• 产能：年产46万吨合成氨、80万吨尿素。
• 工艺：水煤浆气化+CO2汽提法，技术先进。
• 成本：约2100-2200元/吨。
• 销售模式：以农业代理销售为主，非代理商模式用于工业客户。
• 销售范围：河南省内为主，山东为辅。
• 资金流转：订单预收为主，先打钱后发货。

2.2 尿素生产企业B

• 产能：年产80万吨尿素（一期）。
• 工艺：固定床升级装置，副产硫酸铵、硫磺及天然气。
• 成本：约2200-2300元/吨。
• 工业需求：电厂脱硝需求增长20%。
• 销售模式：以销定产，贸易商采购为主。

2.3 复合肥生产企业C

• 产能：设计产能200万吨/年，当前产量80万吨/年。
• 原料采购：尿素采购1-2周用量，磷肥、钾肥采购量也类似。
• 销售模式：拥有销售团队和固定代理经销商，交易模式为款到发货。
• 运输偏好：汽运优于火运，因速度快、破袋率低。
• 库存情况：成品库存正常，与2022年同期相比无明显变化。

2.4 物流仓库D

• 入库情况：尿素入库量较少，主要因新疆、山西货源外发受限。
• 库存结构：以国储库存为主，贸易商库存较低。
• 仓储费用：3毛/吨天，不含人工装卸。

农户反馈

• 高价化肥影响采购：农户普遍反映，2022年化肥价格高，采购量和囤货量下降。
• 种植结构调整：部分农户因种粮利润低，转向种植经济作物如桃子。
• 施肥策略：农户更倾向于根据天气情况灵活施肥，较少因价格波动调整用量。
• 备货时间：每年11月和1月是尿素备货高峰期，其他时间以随用随采为主。

总结

尿素市场短期内受新疆货源外发受阻影响，呈现供需偏紧、价格坚挺的格局。中期来看，随着运力恢复和国储抛储，供应端将出现明显增量，压制价格上行空间。河南地区市场表现活跃，农业需求强劲，生产企业和贸易商库存水平整体偏低。农户对高价化肥的反应较为理性，种植结构调整对尿素需求有一定影响。整体来看，尿素市场在短期强现实支撑下运行，但需警惕中期供应压力对价格走势的压制。