20240219-国投安信期货-镍及不锈钢周报_库存继续攀升_镍市稍显承压_9页_3mb

镍及不锈钢市场周报总结

核心内容概述

本周镍及不锈钢市场整体表现平稳，镍价承压，不锈钢市场交投清淡。宏观环境方面，美元指数因美国CPI数据波动，但随着零售数据不及预期，降息预期有所回升。印尼政局变化对矿业的影响尚未显现，外盘反应有限。不锈钢下游采购在1月上旬基本完成，导致库存小幅增加，对市场形成压力。

主要观点

• 镍价表现：节日期间伦镍小幅上涨，但沪镍高开低走，市场交投清淡，短期维持低位整理。
• 库存情况：内外库存均处于高位，纯镍库存创近期新高，不锈钢库存增加3000吨至77万吨，高库存压制镍价。
• 升贴水变化：金川镍升水大幅回落至3550元，俄镍升水50元，电积镍贴水850元，镍豆贴水4000元，硫酸镍升水近千元。
• 技术面分析：沪镍横盘，短期趋势不明朗，操作机会有限。
• 产量与需求：国内硫酸镍、不锈钢及三元前驱体产量稳定，但需求放缓，导致库存累积。
• 进口情况：镍矿、镍铁、电解镍等进口量数据反映市场供应情况，印尼高冰镍产量数据对市场有一定影响。
• 市场评级：整体市场操作评级为一颗星，趋势性上涨或下跌驱动不足，以观望为主。

关键信息

市场价格表现

库存与持仓

• 全球镍交易所库存：持续攀升，反映市场供应压力。
• 纯镍社会库存：达到2.2万吨，创近期新高。
• 不锈钢库存：300系库存增加3000吨至77万吨，显示下游需求疲软。
• 镍矿港口库存：五年数据趋势显示库存水平较高。

产量数据

• 国内硫酸镍产量：维持稳定，但未见明显增长。
• 不锈钢月度产量：小幅增长，但增速放缓。
• 三元前驱体产量：总体产量稳定，但耗镍量增加，对镍需求有支撑作用。
• 印尼MHP产量：显示印尼镍资源产量变化，可能影响全球市场供应。

进出口与国外产量

• 高镍生铁进口量：小幅增长，反映市场对原料的需求。
• 镍矿进口国别：主要来源国稳定，但需关注印尼等主要生产国的政策变化。
• 印尼高冰镍产量：增加，对全球镍市场供应有重要影响。

终端需求

• 硫酸镍原料供应：不同原料供应比例稳定，显示市场对硫酸镍的需求未明显变化。
• 三元材料耗镍量：增加，显示新能源行业对镍的需求上升。

操作评级

• 镍及不锈钢市场：操作评级为一颗星，表示趋势性上涨或下跌驱动不足，市场可操作性不强，以观望为主。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自Wind、上海有色（SMM）及同花顺iFind等权威平台。
• 图表展示价格走势、库存变化、产量数据及进口情况，为市场分析提供直观参考。

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