20230821-国投安信期货-镍与不锈钢周报_旺季当前_镍市情绪回暖_9页_3mb

镍及不锈钢市场周报总结

核心内容概览

上周镍及不锈钢市场呈现分化态势，沪镍小幅反弹，但市场交投清淡；不锈钢则表现出更强的上涨动力，交投活跃。整体来看，市场情绪有所回暖，但供需格局仍偏弱。

主要观点

镍市场

• 价格表现：沪镍主力合约周收盘价为167,170元，上涨1.14%。
• 持仓变化：持仓量下降至近期最低水平12.4万手，市场热度不足。
• 现货情况：金川镍升水报4450元，俄镍报1200元，现货支撑有所减弱。
• 库存情况：上周社库累库306吨镍板，保税区累库400吨，镍板供应增加。
• 技术面：短期镍价处于低位震荡，走势偏弱，但市场弹性较好，后续或在不锈钢带动下回升。

不锈钢市场

• 价格表现：不锈钢主力合约周收盘价为15,805元，上涨2.33%。
• 持仓变化：持仓量增至17.9万手，显示市场活跃度提升。
• 库存情况：300系不锈钢库存增加4.1万吨至58.4万吨，库存水平处于近五年最高。
• 产量情况：8月不锈钢整体排产较高，冷热轧满量放贷，大量现货资源到库，社会库存有一定累积。
• 需求情况：终端需求缓慢增加，订单多为贸易商看涨，套利投机成交活跃。

关键信息

经济数据与政策影响

• 国内经济：7月经济数据整体偏弱，房地产开发投资同比降8.5%，但1-7月房屋竣工面积同比增长20.5%，显示保交楼工作成效显著。
• 菲律宾政策：菲律宾贸易部长表示，已排除禁止向中国和其他海外市场出口镍矿石的可能性，正在探索提高消费税等其他方法，以促进本地加工厂建设。

供应与需求动态

• 高镍生铁：高镍生铁报价反弹明显，下游不锈钢回暖，带动上游铁厂挺价意愿增强。
• 进口情况：镍矿、镍铁、电解镍等进口量均有所变化，显示海外供应对国内市场有一定影响。
• 产量数据：国内硫酸镍、不锈钢及三元前驱体产量均呈现增长趋势，显示行业持续扩张。

技术与市场情绪

• 价格走势：镍与不锈钢价格均呈现上涨趋势，但镍价涨幅较小，不锈钢上涨较为明显。
• 情绪变化：市场情绪有所回暖，尤其在不锈钢板块，但整体仍偏谨慎。
• 操作评级：市场操作机会有限，建议观望为主。

图表要点

• 图1：内外镍价对比，显示国内镍价相对较低。
• 图2：镍期货价差结构，反映市场对镍价的预期。
• 图3-12：展示不同品种（如硫酸镍、金属钴、氯化钴、四氧化三钴、三元材料等）的价格季节性变化。
• 图13-18：库存与持仓数据，显示镍及不锈钢库存持续增加，持仓有所波动。
• 图19-36：涵盖不同原料供应、进口量、产量等数据，反映市场供需变化。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星：趋势明确，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

总结

当前镍及不锈钢市场呈现分化态势，沪镍虽有小幅反弹，但市场交投清淡；不锈钢则表现较强，交投活跃。国内经济数据偏弱，但保交楼工作成效显著，对后周期消费形成支撑。外围美元坚挺，工业品承压。库存持续增加，显示市场供给宽松，终端需求缓慢回升，订单多为贸易商看涨。技术面显示镍价短期震荡，不锈钢带动下或有回升机会。整体市场情绪回暖，但操作机会有限，建议以观望为主。