20230904-国投安信期货-镍及不锈钢周报_地产政策集中_镍市低位脉冲_9页_3mb

镍及不锈钢市场周报总结

核心内容

上周镍及不锈钢市场整体呈现震荡整理态势，镍期货价格小幅下跌，不锈钢价格基本持平。市场交投情绪较为清淡，但夜盘反弹幅度有所扩大。政策面和宏观经济对市场影响显著，而美元走强压制了工业品情绪。

主要观点

宏观政策与市场情绪

• 国内稳经济政策进一步加码，认房不认贷政策在一线城市落地，提振了市场预期。
• 资本市场与地产放松政策双管齐下，工业品风险情绪有所回升。
• 欧央行7月纪要未明确9月加息指引，释放鸽派信号，导致美元走强，压制工业品情绪。

市场价格表现

• LMES-镍3：周收盘价20980元，周涨跌210元，周涨跌幅1.01%，4周涨跌幅-1.41%，20周涨跌幅-14.72%。
• 沪镍主力：周收盘价168200元，周跌1300元，周跌幅0.77%，4周跌幅1.04%，20周跌幅9.20%。
• 不锈钢主力：周收盘价15795元，周涨15元，周涨幅0.10%，4周涨幅2.93%，20周涨幅3.91%。

现货与库存情况

• 金川镍升水有所反弹，俄镍也回升至现货升水，显示市场对镍板品牌的选择增多。
• 镍现货升贴水季节性特征明显，市场情绪偏弱。
• 300系不锈钢库存持续增加，达到60.2万吨，为近五年最高水平，市场对旺季预期较强。
• 贸易商在月末让利出货，议价空间较大，成交有所好转。
• 青山限价出货，部分代理封盘，挺价态度较强。

产量与需求

• 国内硫酸镍产量稳定，但三元材料降价导致硫酸镍需求受到压制。
• 不锈钢产量持续增长，但增速放缓，市场仍处于观望状态。
• 高镍生铁报价反弹明显，上游铁厂挺价意愿增强。

技术面分析

• 沪镍短期在不锈钢带动下有所回升，但后续走势仍取决于消费旺季的实际兑现情况。
• 不锈钢期货价格走势平稳，持仓量略有回落。

关键信息

操作评级

• 镍及不锈钢：☆☆☆（趋势性下跌，当前具备相对恰当的投资机会）

数据来源

• 价格数据：wind、上海有色
• 库存与持仓数据：wind、上海有色
• 产量数据：上海有色
• 进出口与国外产量数据：上海有色
• 终端需求数据：上海有色

结构分析

价格表现

• 镍期货价格小幅下跌，不锈钢价格基本持平。
• 外盘镍价与内盘价格走势基本一致，但美元走强对整体情绪形成压制。

库存与持仓

• 不锈钢库存持续增加，但市场交投活跃，成交有所好转。
• 镍期货持仓量降至近期最低，显示市场参与者情绪谨慎。

产量与需求

• 不锈钢产量持续增长，但下游去库压力较大。
• 硫酸镍需求受到三元材料降价影响，市场观望情绪浓厚。

终端市场

• 不同原料供应的硫酸镍情况显示供应结构多样化。
• 三元前驱体耗镍量稳定，印尼高冰镍产量上升，对市场供应形成支撑。

结论

镍及不锈钢市场短期内受政策利好与美元走强影响，价格波动较小。尽管不锈钢库存高企，但市场对旺季仍有期待，交投活跃。镍期货价格承压，但现货升水有所回升，显示市场对镍资源的偏好。整体来看，市场情绪偏空，操作机会有限，需密切关注消费旺季的实际兑现情况。