2025-07-13-国盛证券-2022W28_7月首周新房成交明显下降_上半年土地市场分化演绎页_15页_1mb

房地产行业周报（2025年7月13日）

行情回顾

• 申万房地产指数本周累计上涨6.1%，领涨31个申万一级行业，表现跑赢沪深300（+0.8%）。
• A/H股重点房企中，远洋集团(+32.2%)、绿地控股(+26.8%) 等涨幅居前；渝开发(+51.3%) 为A股涨幅冠军。
• 行业估值处于低位，政策beta属性突出。

市场动态

新房成交

• 本周环比降幅54.8%，同比降幅20.2%，创年内低点，反映市场仍处淡季低迷期。
• 一线城市成交同比降幅达37.5%，二线城市和三线城市降幅分别为20.3%/3.0%，显示城市分化加剧。

土地市场

• 2025年上半年300城住宅用地出让金同比增27.5%，但成交面积降5.5%，核心城市是增量来源。
• TOP20城市出让金占全国68%，土地出让总金额仍在历史低位徘徊。

规模指标

下载阅读会议：《房地产开发：2025W27：本周新房成交同比+2.3%》

投资建议

• 维持“增持”评级
• 核心推荐标的：
  • 基本面Alpha：H股（绿城中国、华润置地）与A股（滨江集团、保利发展）
  • 城市组合聚焦：一线城市+2/3二线城市
  • 细分领域：物业公司（华润万象生活、碧桂园服务）、中介平台（贝壳）
• 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企信用风险

**(注：研究要点摘录自报告摘要部分，完整逻辑可在报告中查阅)