20251113-大越期货-沥青期货早报_35页_1mb

交易咨询业务资格：基于证监许可【2012】1091号，本报告由大越期货投资咨询部发布，分析日期为2025年11月13日，作者金泽彬，从业资格F3048432，投资咨询证Z0015557，联系方式0575-87759。重要提示：本报告仅作参考，不构成投资建议。

报告核心：

• 供给端：11月地炼沥青排产量环比增18.22%，但本周产能利用率下降，炼厂减产，供应压力缓解。
• 需求端：重交沥青开工率29.7%，低于历史水平，需求疲软，淡季影响市场低迷。
• 成本端：沥青加工亏损扩大，但原油走强提供支撑，基差偏空，社会和厂内库存去库中性。

盘面分析：

• 期货价格在MA20下方，主力持仓净空增，支撑短期震荡行情。
• 预期：短期内沥青2601合约或在3039-3087区间震荡。

风险提示：原油价格波动和沥青焦化物利润差变化可能影响走势。

总结涵盖供给、需求、成本和市场预期，强调短期震荡区间和主要风险因素。