20180401-华泰证券-房地产行业周报_因城施策演进_龙头逻辑强化_22页_2mb

报告摘要

政策导向：地方政策继续围绕“房住不炒”、“长效机制”、“支持刚需”等原则，调控体系进一步深化。各地政策呈现差异化和精细化。
龙头逻辑：龙头房企销售增长超预期，业绩表现强劲，融资优势和加杠杆空间充裕。
政策影响：
- 摇号政策：杭州、西安等城市推出“买房摇号”政策，优先满足刚需，引导市场预期。
- 三价合一：深圳推行合同价、评估价、备案价三价合一。
- 限贷限售：海南加码限贷限售，非本地户籍首付比例不低于70%，限售5年。
- 公积金调整：南京上调个人和夫妻双方住房公积金最高贷款额度。

挂牌价指数：全国范围内城市二手房挂牌价指数继续上涨，环比上涨0.26%，涨幅扩大。
挂牌量指数：由跌转涨，环比上涨25.55%。
各线城市：
- 一线城市：挂牌价指数下跌0.04%，挂牌量指数上涨39.50%。
- 二、三、四线城市：挂牌价指数分别上涨0.35%、0.43%、0.44%，挂牌量指数分别上涨20.35%、25.57%、31.87%。
各户型：
- 90平方米以下：挂牌价指数上涨0.26%，挂牌量指数上涨25.55%。
- 90-144平方米：挂牌价指数上涨0.22%，挂牌量指数上涨25.46%。
- 144平方米以上：挂牌价指数上涨0.29%，挂牌量指数上涨24.91%。
重点城市：
- 挂牌价指数涨幅前五：三亚、西安、杭州、昆明、宁波。
- 挂牌价指数跌幅前五：上海、厦门、银川、西宁、郑州。
- 挂牌量指数涨幅前五：银川、合肥、温州、西宁、上海。

全国成交：重点覆盖的68个大中城市新建商品房合计成交535.88万平米，同比减少35.81%，环比增加4.94%。
一线城市：合计成交80.01万平米，同比减少53.70%，环比增加5.01%。
二线城市：合计成交223.73万平米，同比减少30.30%，环比减少19.55%。
三线城市：合计成交231.13万平米，同比减少31.78%，环比减少6.18%。
成交趋势：
- 一线城市周均成交59.49万平米，较去年全年平均水平减少30.39%。
- 二线城市周均成交198.09万平米，较去年全年平均水平减少26.34%。
- 三线城市周均成交204.01万平米，较去年全年平均水平减少19.16%。

土地供给：
- 全国：住宅类土地供应建面684万平米，环比下降26%；周度累计同比上涨23%。
- 一线城市：供应建面38.79万平米，环比上涨95.99%；周度累计同比下降24.58%。
- 二线城市：供应建面435.96万平米，环比上涨3.17%；周度累计同比上涨27.83%。
- 三线城市：供应建面209.23万平米，环比下降56.43%；周度累计同比上涨20.36%。
土地成交：
- 全国：住宅类土地成交建面899万平米，环比下降31%；成交总价383亿元，环比上涨16%；周度累计同比上涨30%。
- 一线城市：成交建面33.63万平米，环比上涨127.86%；成交总价15.24亿元，环比上涨493.52%。
- 二线城市：成交建面455.46万平米，环比下降42.81%；成交总价187.2亿元，环比下降2.53%。
- 三线城市：成交建面409.82万平米，环比下降16%；成交总价180.92亿元，环比上涨32.75%。
溢价率：
- 全国：16.73%，环比上涨3.15个百分点。
- 一线城市：0.00%，环比下降0个百分点。
- 二线城市：6.30%，环比下降0.2个百分点。
- 三线城市：31.25%，环比上涨10.7个百分点。

股票代码	股票名称	收盘价(元)	投资评级	2016A (元)	2017E (元)	2018E (元)	2019E (元)	2016A (倍)	2017E (倍)	2018E (倍)	2019E (倍)
600606	绿地控股	7.41	买入	0.59	0.74	0.86	1.01	12.51	10.01	8.62	7.34
601155	新城控股	35.18	买入	1.34	2.67	3.70	4.94	26.32	13.18	9.51	7.12
001979	招商蛇口	21.80	买入	1.21	1.55	1.98	2.49	17.98	14.10	11.01	8.76
000736	中交地产	10.80	买入	0.23	0.39	0.54	0.70	65.42	31.26	18.44	13.31
000537	广宇发展	12.95	买入	0.23	0.39	0.54	0.70	65.42	31.26	18.44	13.31