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格林大华期货纸浆早报 20230119 总结

核心内容

本周纸浆市场整体呈现港口和内地库存累积的态势，同时国际浆厂外盘价格趋势下调，进口纸浆数量虽环比下降但同比增加，对市场支撑有限。江浙沪及华南地区阔叶浆价格下调50-100元/吨，下游需求依然清淡，纸企接单情况一般，部分企业开始停机检修，整体开工率维持在中低位水平。市场预计短期内纸浆价格将宽幅震荡，需密切关注国内主流港口到港情况及下游需求变化。

主要观点

• 库存情况：本周国内主流港口纸浆库存上升，表明市场供应压力有所增加。
• 价格走势：江浙沪及华南地区阔叶浆价格出现下调，市场情绪偏弱。
• 需求表现：下游成品纸企业需求偏弱，生活用纸、双胶纸、铜版纸的产能利用率和产量均出现环比下降。
• 供应变化：国际上部分浆厂因生产问题或战略调整，减少产量，可能对市场产生一定影响。

关键信息

利多因素

• 德州胜港纸业年产20万吨高档生活用纸项目6#宝拓纸机主烘缸顺利就位，表明国内高端纸品产能逐步释放。
• 广西太阳纸业PM3文化纸生产线开机成功，顺利出纸，显示国内造纸行业生产恢复。
• 2022年全年累计进口量2916.3万吨，同比减少1.8%，显示进口依赖度略有下降。
• Canfor宣布永久关闭乔治王子纸浆生产线，预计减少商品硫酸盐针叶浆年产量28万吨，可能对全球供应产生影响。
• 海南金海浆纸业进行年度检修，预计持续一周，短期可能影响供应。
• 智利Arauco MAPA项目推迟至12月中旬运营，可能影响其产能释放节奏。
• 2022年12月纸浆进口量236.2万吨，环比下降5.3%，同比上涨23.9%，显示进口量增长趋势。

利空因素

• 本周国内主流港口样本库存量为168.3万吨，环比上升3.2%，表明库存压力增大。
• 下游成品纸企业需求偏弱，生活用纸产能利用率42.7%，环比减少0.9%，产量16.2万吨，环比下降1.5%。
• 双胶纸产能利用率65.0%，环比下降1.8%，产量18.5万吨，环比下降2.6%；库存80.5万吨，环比上升2.5%。
• 铜版纸产能利用率60.5%，环比下降6.6%，产量8.2万吨，环比下降9.9%；库存55.4万吨，环比上升0.7%。
• 智利Arauco 1月份报盘银星浆价格为920美元/吨，较上轮下降20美元/吨，显示外盘价格下行。
• 巴西Suzano 12月桉木浆外盘报价820美元/吨，较前一轮报盘下调40美元/吨，影响市场预期。
• 11月漂白阔叶浆进口量107.4万吨，环比增长10.6%，但同比减少13.4%；漂白针叶浆进口量62.1万吨，环比增长10.5%，同比减少11.9%。全年累计进口量655.5万吨，同比减少16.4%，显示进口量持续下滑。

操作建议

预计纸浆价格短期内将呈现宽幅震荡，建议投资者关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求变化，谨慎操作，控制仓位。

风险因素

• 人民币汇率：汇率波动可能影响进口成本，进而影响纸浆价格。
• 原油价格波动：作为化工产品，纸浆价格可能受原油价格影响。
• 下游纸企开工：下游需求疲软将对纸浆价格形成压力。
• 资金面情况：资金流动性变化可能影响市场走势。

其他信息

• 本报告由研究员吴志桥撰写，联系电话：15000295386。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。