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格林大华期货纸浆早报总结（2022年12月28日）

核心内容

本报告主要分析了2022年12月28日前后纸浆市场的供需情况、价格走势及影响因素，旨在为投资者提供操作建议和市场判断依据。

主要观点

• 市场供需：本周国内纸浆港口库存大幅下降，生活用纸库存承压，文化用纸双胶纸库存有所增加，铜版纸库存小幅减少。
• 价格走势：叶浆价格在江浙沪地区小幅上调，华南地区则略有下调，整体市场呈现宽幅震荡的预期。
• 产能与产量：下游成品纸企业开工率整体偏弱，生活用纸开工率43.6%，双胶纸产能利用率68.7%，铜版纸产能利用率63.7%，均环比下降。
• 行业动态：湖北丽邦纸业二期生产线投产，扩能2.5万吨；智利Arauco的MAPA项目推迟至12月中旬运营，同时其2023年1月报盘价格有所下调，部分产品因生产问题暂无供应。

关键信息

1. 港口库存变化

• 本周中国纸浆主流港口样本库存量为161.5万吨，环比下降14.8万吨（-8.4%）。
• 铜版纸企业库存53.6万吨，环比下降0.7%。
• 双胶纸企业库存73.6万吨，环比上升1.0%。

2. 下游需求情况

• 生活用纸产量16.4万吨，环比下降1.2%。
• 双胶纸产量19.6万吨，环比下降1.5%。
• 铜版纸产量8.6万吨，环比下降7.5%。
• 下游需求整体偏弱，企业维持中低位开工，部分出版社订单跟进不足。

3. 进口情况

• 2022年11月纸浆进口量249.3万吨，环比增加9.8%，同比下降6.0%。
• 1-11月累计进口量2680.1万吨，累计同比减少3.5%。
• 11月漂白阔叶浆进口量107.4万吨，环比上升10.6%，同比下降13.4%。
• 11月漂白针叶浆进口量62.1万吨，环比上升10.5%，同比下降11.9%。
• 全年累计进口量655.5万吨，同比下降16.4%。

4. 价格波动

• 智利Arauco公布2022年12月报盘：银星940美元/吨，金星780美元/吨（较上一轮下降30美元/吨）。
• 2023年1月报盘：银星920美元/吨（较上轮下降20美元/吨），明星和金星因生产问题暂无供应。
• 巴西Suzano 12月桉木浆外盘报价820美元/吨，较前一轮报盘下调40美元/吨。

操作建议

• 预计纸浆价格将宽幅震荡，建议投资者关注以下因素：
  • 国内主流港口到港情况
  • 下游厂家需求变化
  • 国际主要生产商的报盘动态

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，油价变动将间接影响纸浆成本。
• 下游纸企开工率：若持续低迷，将对纸浆需求形成压力。
• 资金面情况：市场资金流动性对价格走势有较大影响。

其他说明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不构成任何投资建议。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。
• 报告仅代表分析师个人观点，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283