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格林大华期货纸浆早报总结（20230201）

核心内容

本报告主要分析了2023年2月1日纸浆市场的最新动态，包括港口库存、进口情况、价格走势以及下游需求变化，为投资者提供短期操作建议和市场风险提示。

主要观点

• 市场趋势：本周纸浆港口库存继续累库，到港量增加，但出货速度高于上周。内地也出现累库现象，整体市场呈现供大于求的态势。
• 价格表现：国内部分地区纸浆价格窄幅下调，而加拿大漂白浆上调外盘报价，进口纸浆数量同比增加，但价格波动较小。
• 操作建议：预计纸浆价格短期将震荡整理，建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求变化。

关键信息

【利多因素】

• 库存下降：生活用纸企业库存天数为16.93天，环比减少2.4%，显示去库存趋势。
• 外盘报价上涨：加拿大漂白针叶浆狮牌宣布2月外盘报价上涨20美元/吨，雄狮为940美元/吨，金狮为960美元/吨。
• 产能提升：凯信携手亚太森博团队提前完成两条高档生活用纸生产线开机，提升产能。
• 进口数据：2022年全年累计进口量2916.3万吨，同比减少1.8%；12月纸浆进口量236.2万吨，环比下降5.3%，但同比增长23.9%。
• 漂白针叶浆进口：2022年12月漂白针叶浆进口量61.4万吨，环比下降1.2%，同比增长5.1%。
• 漂白阔叶浆进口：2022年12月漂白阔叶浆进口量99.1万吨，环比下降7.8%，同比增长19.2%。

【利空因素】

• 港口库存增加：本周中国纸浆主流港口样本库存量为172.6万吨，环比上涨2.6%。
• 下游需求疲软：生活用纸产能利用率38.4%，环比下降4.3%；产量14.45万吨，环比下降10.91%。
• 双胶纸表现：产能利用率64.3%，环比下降0.7%；产量18.3万吨，环比下降1.1%；库存83.8万吨，环比上涨4.1%。
• 铜版纸表现：产能利用率59.6%，环比下降0.9%；产量8.1万吨，环比下降1.2%；库存56.4万吨，环比上涨1.8%。
• 外盘报价下调：智利Arauco公布2023年1月份报盘，银星报价920美元/吨，较上轮下降20美元/吨，明星和金星因生产问题暂无供应。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和价格竞争力。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，油价变化可能传导至纸浆成本。
• 下游纸企开工率：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压力。
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响价格走势。

总结

当前纸浆市场整体呈现供大于求态势，港口库存持续累库，下游需求偏弱。外盘报价有所上调，但国内价格窄幅下调，市场观望情绪浓厚。进口数据方面，漂白针叶浆和阔叶浆进口量均有所增长，但整体进口量仍呈下降趋势。建议投资者关注港口到港量和下游需求变化，同时警惕人民币汇率、原油价格及资金面等风险因素对市场的影响。