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格林大华期货纸浆早报总结（20230307）

核心内容

本报告分析了2023年3月7日纸浆市场的最新动态，涵盖港口库存、国内价格变化、外盘报价、产能利用率、产量及下游需求等多个方面。整体来看，纸浆市场呈现供需双弱的态势，价格预计将在短期内保持宽幅震荡。

主要观点

• 港口库存：本周国内主流港口纸浆库存为209.5万吨，环比下降0.5%，表明港口去库速度有所加快。
• 国内价格：部分地区的纸浆价格下调50-200元/吨，市场成交清淡，下游需求偏弱。
• 外盘动态：加拿大、智利等主要出口国纸浆价格维持平稳或小幅下调，部分工厂减产或停工，影响供应。
• 产能与产量：双胶纸和铜版纸产能利用率略有上升，但产量增长有限，库存有所下降。
• 市场预期：分析师认为，短期内纸浆价格将宽幅震荡，需关注港口到港情况和下游需求变化。

关键信息

【利多因素】

• 港口去库：本周港口库存下降1.1万吨，环比下降0.5%，去库速度加快。
• 双胶纸表现：双胶纸产能利用率68.3%，环比+0.4%；产量19.44万吨，环比+0.57%；库存87.5万吨，环比-0.6%。
• 铜版纸表现：产能利用率68.3%，环比+0.04%；产量9.31万吨，环比+0.11%；库存54.9万吨，环比-0.7%。
• 外盘报价：加拿大狮牌纸浆3月外盘报价稳定，雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨，但金狮减产30%。
• Canfor报价上涨：加拿大Canfor宣布北木漂白针叶浆外盘报价上涨至970美元/吨。
• 进口数据：2022年12月中国纸浆进口量236.2万吨，环比下降5.3%，同比增长23.9%；漂白阔叶浆进口量99.1万吨，环比下降7.8%，同比增长19.2%。

【利空因素】

• 生活用纸产量下降：生活用纸产量26.25万吨，环比-2.2%；产能利用率69.2%，环比-0.4%。
• 智利报价下调：智利Arauco公布3月报盘，金星和明星价格下调，显示部分供应端压力。
• 工厂减产停工：APRIL印尼工厂减产20万吨，Mercer加拿大工厂计划停工三周，影响市场供应预期。

操作建议

• 纸浆价格预计短期内宽幅震荡，建议投资者关注国内主流港口到港情况及下游纸企的需求变化。
• 市场存在不确定性，需警惕人民币汇率波动、原油价格波动、下游开工率变化及资金面情况带来的影响。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本，进而影响纸浆价格。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，油价变动对成本有直接影响。
• 下游纸企开工率：若开工率下降，将对纸浆需求形成压力。
• 资金面情况：市场资金流动情况可能影响纸浆期货的走势。

其他信息

• 报告由研究员吴志桥撰写，联系电话：15085283。
• 本报告基于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

总结

综上所述，当前纸浆市场处于供需偏弱阶段，港口库存下降与部分外盘报价稳定形成一定支撑，但国内价格下调、生活用纸产量下降以及部分工厂减产停工对市场形成压制。短期价格预计震荡运行，建议投资者密切关注港口动态与下游需求变化，同时警惕汇率、油价及资金面等风险因素对市场的潜在影响。