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格林大华期货纸浆早报总结（20221230）

核心内容概述

本报告分析了2022年12月30日纸浆市场的运行情况，涵盖了港口库存变化、下游需求表现、产能利用率、主要企业动态及价格走势，并提示了相关风险因素。

主要观点

• 港口库存：本周国内主流港口纸浆库存量为156.6万吨，较上期下降4.9万吨，环比下降3%，表明港口去库趋势明显。
• 内地库存：内地库存有所累积，但整体市场仍以港口去库为主。
• 外盘价格：外盘价格小幅下调，漂白针叶浆和阔叶浆进口数量环比增加，显示国际市场供应有所恢复。
• 下游需求：成品纸企业需求偏弱，整体开工率维持在中低位，部分企业因生产安排调整而交叉排产。
• 价格走势：预计纸浆价格短期将呈现宽幅震荡态势，市场缺乏明显方向性指引。

关键信息

利多因素

• 港口库存环比下降3%，表明市场供应压力有所缓解。
• 铜版纸产能利用率环比上升1.1%，显示部分纸种生产有所恢复。
• 湖北丽邦纸业二期高速纸机生产线投产，新增产能2.5万吨，有助于提升国内纸张供应能力。
• 智利Arauco的MAPA项目推迟至12月中旬开始运营，年产能达156万吨，对全球供应有一定影响。

利空因素

• 下游成品纸企业需求疲软，生活用纸开工率43.6%，环比持平，产量也保持不变。
• 双胶纸产能利用率环比下降2.9%，产量减少4.6%，显示需求不足。
• 双胶纸企业库存增加2.6%，铜版纸库存增加0.7%，表明企业库存压力上升。
• 外盘报价下调，巴西Suzano 12月桉木浆报价820美元/吨，较前一轮下降40美元/吨；智利Arauco 2023年1月报盘银星920美元/吨，较上轮下降20美元/吨。
• 2022年11月纸浆进口量为249.3万吨，环比增长9.8%，但同比下降6.0%。
• 1-11月累计进口量2680.1万吨，累计同比减少3.5%。
• 11月漂白阔叶浆进口量107.4万吨，环比增长10.6%，同比下降13.4%；漂白针叶浆进口量62.1万吨，环比增长10.5%，同比下降11.9%。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及价格走势。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的重要组成部分，原油价格波动对纸浆价格有传导效应。
• 下游纸企开工率变化：若下游企业开工率持续低迷，将对纸浆需求造成压力。
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响纸浆期货的交易活跃度和价格波动。

操作建议

• 短期内纸浆价格预计宽幅震荡，建议投资者关注国内主流港口到港情况及下游需求变化。
• 市场存在供需调整的可能，需密切跟踪企业产能释放及库存变化情况。

其他信息

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性及完整性作任何保证。
• 报告内容不构成任何投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283