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光大期货软商品日报（2026年1月9日）总结

一、核心内容概览

本日报主要分析了棉花和白糖两个软商品的市场走势，从研究观点、日度数据监测、市场信息及图表分析等多个维度展开，为投资者提供了短期和中长期的市场判断与操作建议。

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二、研究观点

1. 棉花

• 市场表现：周四，ICE美棉下跌0.69%，报收64.4美分/磅；郑棉主力合约环比下降1.5%，报收14740元/吨；主力合约持仓环比下降62575手至85.29万手。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为15610元/吨，较前一日下降70元/吨。
• 市场分析：
  • 国际市场：宏观层面扰动较多，基本面边际变化有限，预计以震荡为主。
  • 国内市场：郑棉期价处于高位，下游采购成本增加可能影响后续开工，市场情绪趋于观望。
  • 观点：短期以宽幅震荡对待，中长期来看，政策端仍有值得期待的因素，棉价上方或仍有一定空间。

2. 白糖

• 市场表现：白糖主力合约价格略有下降，3-5价差为-4元/吨，基差为91元/吨。
• 现货价格：南宁现货价为5350元/吨，柳州现货价为5370元/吨，均与前一日持平。
• 生产数据：
  • 泰国2025/26榨季截至1月7日，甘蔗入榨量同比减少25.35%，产糖率及产糖量均不及去年同期。
  • 未来需关注泰国及印度的生产情况。
• 市场分析：
  • 国内糖价受宏观情绪及大宗商品回暖提振，但上方保值盘压力显著。
  • 观点：预计期价延续震荡，需关注现货成交的持续性。

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三、日度数据监测

品种	合约价差	最新	环比	主力基差	环比	现货	最新	环比
棉花	3-5	25	45	1252	503	新疆	15738	164
						全国	15992	208
白糖	3-5	-4	0	91	2	南宁	5350	0
						柳州	5370	0

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四、市场信息

1. 棉花期货仓单：1月8日棉花期货仓单数量为7189张，较上一交易日增加140张；有效预报为2248张。
2. 国内棉花到厂价：新疆15738元/吨，河南16018元/吨，山东16095元/吨，浙江16104元/吨。
3. 纱线负荷与库存：纱线综合负荷为49.7，较前一日下降0.1；纱线综合库存为26.9，较前一日上涨0.1。
4. 短纤布负荷与库存：短纤布综合负荷为50.7，较前一日持平；短纤布综合库存为32.9，较前一日上涨0.1。
5. 白糖期货仓单：1月8日白糖期货仓单数量为6005张，较前一日持平；有效预报为4563张。

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五、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）
• 图3：棉花3-5价差（元/吨）
• 图5：棉花仓单及有效预报（张）
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）
• 图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨）
• 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）
• 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）
• 图8：白糖3-5价差（元/吨）

所有图表数据来源：Wind 光大期货研究所。

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六、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次获奖，具有丰富的行业经验。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次参与大型课题，获得多项荣誉。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，多次在权威媒体及评选中获奖。

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七、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

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八、免责声明

本报告基于公开资料编写，对信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品、业务的推介或操作依据，投资者据此操作，风险自担。