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光大期货软商品日报总结（2025年12月12日）

研究观点

• 棉花: 价格呈现震荡格局，受到多个因素影响。周四ICE美棉小幅下跌，国内郑棉期价重心上移但基本面未变。观点认为短空因素交织，短期以震荡对待；上方空间略大于下方，关注出疆运费高影响供给及持仓变化。基本面方面，USDA调增产量预期限制上行驱动。从消费看，11月棉花消费量高位但环比下降。
• 白糖: 原糖价格短期稳定但中期增产预期导致不乐观。消息方面，原糖报价持平，短期关注印度泰国产量；国内白糖现货企稳，期货合约止跌，建议暂时震荡筑底，中期观望。

日度数据监测关键点

• 表格显示期货合约价差、基差和现货价格环比变化：棉花方面，1-5价差环比略降，基差波动；白糖价差环比上升，现货价格持平。
• 主力合约持仓和仓单数据：棉花仓单环比微降，白糖仓单增加，反映市场参与度变化。

市场信息要点

• 农产品交易数据：如纱线负荷持平，棉花到厂价和白糖现货稳中趋稳。
• 近期焦点：美联储降息路径分歧增加不确定性，影响商品价格。
• 具体数据包括12月11日本土棉花到厂价、白糖仓单增长等。

图表分析关键趋势

• 图表显示历史价格波动和基差变化：棉花和白糖价格曲线显示近期止跌迹象，但基差波动反映供需角力。价差图表突显多空驱动，仓单增加暗示库存积累可能影响未来供应。
• 趋势分析：从图表推断，目前市场处于多空平衡，潜在价格压力和支撑点需结合数据监测确认。

通用元素

• 报告基于公开数据，重点监控价格和库存动态，短期建议震荡策略。