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光大期货软商品日报（2026年3月12日）总结

一、核心内容概览

本报告聚焦棉花和白糖两大软商品的市场动态，分析了近期价格走势、市场因素及未来展望，为投资者提供参考。

二、主要观点与分析

1. 棉花市场分析

• 价格走势：
  ICE美棉周三下跌0.09%，报收65.24美分/磅；郑棉主力合约环比上涨1.5%，报收15515元/吨；棉花3128B现货价格指数为16650元/吨，较前一日上调220元/吨。

• 市场因素：

  • 国际市场：地缘冲突持续，美元、原油、黄金价格震荡，美棉期价波动较小。
  • 国内市场：郑棉期价震荡走强，TA价格走势偏强。
  • USDA数据：3月报调增2025/26年度全球棉花产量预期值24.6万吨，其中中国产量调增10.9万吨至772.9万吨，消费量同步调增，库销比下降。
  • 出口数据：1-2月纺织产品出口同比两位数增长，终端纺服出口表现良好。

• 未来展望：
  短期市场仍受中东局势影响，震荡为主；中长期来看，新棉种植即将开始，关注种植面积预期差，上方仍有支撑。

2. 白糖市场分析

• 价格走势：
  广西制糖集团报价区间为5400~5510元/吨，下调20~30元/吨；云南报价5270~5320元/吨，持平；加工糖厂主流报价5630~5900元/吨，下调10~20元/吨。原糖期价下行，收于14.2美分/磅附近。

• 市场因素：

  • 国内供需：农业农村部维持1170万吨产量预期，资讯机构已调高至1200万吨。
  • 基差交易：近期基差交易活跃，丰产现状与宏观扰动并存。
  • 地区局势：中东局势仍是影响市场的主要因素，预计行情仍将反复。

• 未来展望：
  建议保值盘继续持有，投机交易需谨慎。

三、关键数据监测

四、市场信息

• 棉花期货仓单：3月11日棉花期货仓单数量为12152张，较上一交易日增加202张，有效预报610张。
• 棉花到厂价：新疆16483元/吨，河南16703元/吨，山东16701元/吨，浙江16756元/吨。
• 纱线负荷与库存：纱线综合负荷53.7（+1.1），纱线综合库存18.6（-0.6）；短纤布综合负荷60.3（+0.9），短纤布综合库存25.8（-0.5）。
• 白糖现货价：南宁5420元/吨（-20），柳州5430元/吨（-20）。
• 白糖期货仓单：3月11日白糖期货仓单数量为16342张，较前一交易日增加412张，有效预报684张。

五、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）
• 图3：棉花5-9价差（元/吨）
• 图5：棉花仓单及有效预报（张）
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）
• 图4：棉花 $1%$ 关税配额下内外价差（元/吨）
• 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）
• 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）
• 图8：白糖5-9价差（元/吨）
• 图9：白糖仓单及有效预报（张）

数据来源：Wind 光大期货研究所

六、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次获奖。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次获奖。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，多次获奖。

七、联系我们

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
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• 邮编：200127

八、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货不对信息的准确性、可靠性及完整性作出保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者据此操作，风险自担。