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光大期货软商品日报总结（2026年3月5日）

一、核心内容概览

本报告对棉花与白糖两个软商品期货品种进行了详细的市场分析，涵盖研究观点、日度数据监测、市场信息、图表分析以及研究团队人员介绍等内容。

二、主要观点

棉花

• 价格走势：周三，ICE美棉上涨0.2%，报收64.17美分/磅；郑棉主力合约环比上涨0.13%，报收15205元/吨。
• 持仓变化：郑棉主力合约持仓环比下降10408手至76.82万手。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为16345元/吨，较前一日上调25元/吨。
• 市场分析：
  • 国际市场：地缘冲突持续，美元指数高位，原油价格偏强，贵金属价格止跌，美棉价格震荡运行。
  • 国内市场：郑棉窄幅震荡，国内重要会议召开，指数调整，市场担忧情绪减弱，原油及能化产品走势偏强，支撑棉花替代品价格。
  • 基本面：棉花库存下降速度略超预期，消费尚可；国内即将开始棉花种植，2026/27年度供需格局预期收窄，期价有支撑。
  • 综合判断：市场情绪逐渐企稳，短期郑棉或反复震荡，下方有支撑，中长期来看，上方或仍有空间。

白糖

• 价格走势：白糖主力合约价格环比下跌12元/吨，报收5340元/吨（南宁）与5380元/吨（柳州）。
• 生产数据：
  • 截至2026年2月28日，云南入榨甘蔗1201.82万吨，产糖149.34万吨，产糖率12.43%。
  • 云南累计销糖69.75万吨，销糖率46.71%。
  • 云南工业库存79.58万吨，同比增加11.80万吨。
• 市场分析：
  • 国内消费处于淡季，成交一般。
  • 原糖期价昨日晚间下行，原油提振影响减弱，期价可能回归基本面主导。
  • 有机构调增广西产量预估至700~722万吨，未来期价反弹或遇保值盘压力。
  • 综合判断：白糖短期或震荡运行，关注广西2月产销数据。

三、关键信息汇总

棉花

• 主力合约收盘价：15205元/吨
• 5-9合约价差：-50元/吨
• 主力基差：1366元/吨
• 现货价格：
  • 新疆：16394元/吨（-29）
  • 全国：16571元/吨（-20）
• 仓单及有效预报：
  • 3月4日仓单数量11379张（+8）
  • 有效预报1132张

白糖

• 主力合约收盘价：
  • 南宁：5340元/吨（持平）
  • 柳州：5380元/吨（持平）
• 5-9合约价差：-12元/吨
• 主力基差：72元/吨
• 仓单及有效预报：
  • 3月4日仓单数量14585张（+1245）
  • 有效预报2585张

四、图表分析要点

1. 图1：棉花主力合约收盘价显示近期价格震荡。
2. 图3：棉花5-9价差为负，表明远月合约相对近月合约贴水。
3. 图5：棉花仓单及有效预报数量略有增加，显示市场关注度上升。
4. 图2：棉花主力合约基差维持高位，反映现货价格相对期货合约溢价。
5. 图4：棉花在1%关税配额下的内外价差显示国际市场对国内价格的影响。
6. 图6：中国棉花价格指数3218B维持稳定。
7. 图6：白糖主力合约收盘价保持平稳。
8. 图7：白糖主力合约基差维持在72元/吨左右。
9. 图8：白糖5-9价差为负，显示远月合约贴水。
10. 图9：白糖仓单及有效预报数量增加，市场活跃度提升。

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次获奖，具备丰富的行业经验。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次参与重要课题，连续两年获得最佳工业品期货分析师称号。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，具备扎实的数据分析能力，多次获奖。

六、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性。
• 文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成具体产品或业务的推介，也不作为相关品种的操作依据。
• 投资者据此作出的任何投资决策，需自行承担风险与盈亏。