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光大期货软商品日报（2026年3月4日）总结

一、核心内容概述

本报告主要分析了2026年3月4日棉花与白糖期货市场的走势及影响因素，涵盖国际与国内市场动态、价格变化、持仓与仓单数据、基本面分析及中长期展望。

二、主要观点与关键信息

1. 棉花市场分析

• 价格走势：

  • ICE美棉周二下跌0.67%，报收64.16美分/磅。
  • 郑棉主力合约环比下降0.03%，报收15255元/吨。
  • 棉花3128B现货价格指数为16320元/吨，较前一日下调40元/吨。
  • 棉花主力合约持仓环比下降15900手至77.86万手。

• 市场影响因素：

  • 国际市场：地缘冲突持续，美元指数走强，原油价格上涨，贵金属下跌，导致美棉价格偏弱震荡。
  • 国内市场：郑棉尾盘走强，最终基本收平；国内三大股指下跌，市场担忧情绪升温。
  • 基本面：近期棉花库存下降速度略超预期，显示消费尚可；国内即将开始种植，2026/27年度供需格局预期收窄，中长期期价有支撑。

• 综合判断：

  • 短期市场关注重点仍在地缘冲突，基本面短期驱动有限，或有小幅回调。
  • 中长期来看，国内棉花供需格局改善，期价仍有支撑。

2. 白糖市场分析

• 现货报价：

  • 广西制糖集团报价区间5310~5390元/吨，个别下调10元/吨；
  • 云南制糖集团报价5160~5220元/吨，报价持平；
  • 加工糖厂主流报价区间为5590~5900元/吨，个别下调10元/吨。

• 期货走势：

  • 白糖主力合约收盘价为5340元/吨，较前一日下跌10元/吨；
  • 5-9合约价差为-12元/吨，环比下降1元/吨；
  • 主力合约基差为59元/吨，环比上升34元/吨。

• 市场影响因素：

  • 国际市场：地缘政治冲突引发油价上涨，对原糖价格形成支撑；
  • 国内情况：观望情绪浓厚，连续减仓；企业有套保意愿；
  • 中期关注点：巴西估产及制糖比变化。

• 综合判断：

  • 短期走势震荡，关注产区月度产销数据及地缘冲突持续时间；
  • 中期需关注巴西估产问题。

三、市场数据监测

四、市场信息

1. 棉花期货仓单数量为11371张，较前一日增加44张；有效预报为1096张。
2. 新疆棉花到厂价为16423元/吨，河南16640元/吨，山东16619元/吨，浙江16674元/吨。
3. 纱线综合负荷为47.8，环比上涨0.5；纱线综合库存为21.8，环比下降0.3。
4. 短纤布综合负荷为44.1，环比上涨0.3；短纤布综合库存为32.4，环比下降0.3。
5. 白糖现货价：南宁5340元/吨，环比下跌10元/吨；柳州5380元/吨，环比上涨10元/吨。
6. 白糖期货仓单数量为14461张，较前一日持平；有效预报为1689张。

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次获得“最佳农产品分析师”称号。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等研究，多次获奖，2024年-2025年连续获得最佳工业品期货分析师称号。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，2024年获得纺织品类高级分析师称号，2025年获得最佳农副产品期货分析师称号。

六、联系我们

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七、免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、可靠性及完整性。文中观点、结论及建议仅供参考，不构成投资决策依据，投资者据此操作风险自担。