20210423-广州期货-一周集萃-聚烯烃_7页_2mb

聚烯烃一周行情总结

核心内容

2021年4月23日，聚烯烃市场表现疲软，LL2109合约收于8100元/吨，环比下跌2.94%；PP2109合约收于8398元/吨，环比下跌2.35%。整体来看，聚烯烃市场在短期面临供需双弱的局面，尤其09合约因新产能投放及检修恢复，预计价格承压，偏空看待。

主要观点

1. 供应端分析

• PP供应端：4月PP供应增量明显，出口拉动作用减弱，拉丝开工率恢复，供应充足。
• PE供应端：PE库存处于高位，供应压力相对较小。
• 新产能投放：2109合约之前预估投产产能为600万吨，供应端压力显著增加。外盘方面，4月美国及中东部分装置恢复开车，5-6月印度检修回归，预计二季度末内外盘价差拉平。

2. 需求端分析

• 下游需求：整体需求偏弱，地膜需求回归淡季，BOPP新订单跟进不足，塑编工厂开工率回升但效果有限。
• 原料端价格下跌：下游接货积极性有所提升，但整体成交不明显。
• 补库预期：节前下游存在逢低补库预期，但实际补库效果有待观察。

3. 库存端分析

• PE社会库存高位，LLDPE库存同样处于高位。
• PP社会库存去库，表现相对强于PE。
• 成品库存增加：下游集中消耗原料库存，成品库存增加，显示市场供需结构偏弱。

关键信息

1. 价格与库存数据

• LL2109：收于8100元/吨，环比下跌2.94%。
• PP2109：收于8398元/吨，环比下跌2.35%。
• PE库存：高位，表现弱于PP。
• PP库存：去库，表现相对较强。

2. 装置运行与检修情况

• PP装置：
  • 东明石化（20万吨）、海国龙油（35万吨）已投产。
  • 宁波福基（80万吨）、中韩二期（30万吨）计划进入投产。
• PE装置：
  • 海国龙油（40万吨）2月已投产。
  • 中煤榆林二期（30万吨）已投产。

3. 新产能投产时间表

4. 外盘动态

• 原油价格：受利比亚产量下降影响，国际油价小幅反弹，美国原油结算价61.43美元/桶，布伦特原油结算价65.40美元/桶。
• 进口量：4-5月外盘进口持续缩量，支撑聚烯烃行情。
• 出口情况：本月PP出口量达到小高峰，预计4月出口量28万吨。

投资建议

• PP：补库反弹后，建议单边空L09及PP09（8400-8550）合约。
• 风险提示：需关注原油大幅上涨对PP价格的影响。

研究中心信息

• 公司名称：广州期货研究中心
• 研究团队：拥有资深分析师，具备全面的研究职能，涵盖期货投询、金属能化、农林产业、宏观研究、衍生品及专一品种等。
• 核心理念：研究创造价值，深入带来远见。
• 联系方式：
  • 金融研究：020-22139858
  • 农产品研究：020-22139813
  • 金属研究：020-22139817
  • 能源化工：020-23382623

免责声明

本报告基于公开资料，信息仅供参考，不构成任何操作依据，投资者据此操作风险自担。