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一周集萃-聚烯烃总结

核心内容概述

本报告为广州期货研究所能源化工组发布的聚烯烃市场周度分析，重点围绕PE（聚乙烯）和PP（聚丙烯）的行情走势、供应与需求变化、库存情况及操作建议等方面展开，旨在为投资者提供市场参考和操作策略。

主要观点

1. 市场行情

• LL2105：本周收于8930元/吨，环比上涨0.51%。
• PP2105：本周收于9331元/吨，环比下跌0.31%。
• PE：本周价格表现调整，随着美国气温回暖，大量关停炼厂准备恢复，市场炒涨情绪逐步降温。
• PP：出口窗口已打开，但下游补库需求减弱，短期价格上涨受阻。

2. 供应端分析

• 国内供应：第一季度国内暂无新增产能投产，国内外检修较多，供给相对偏紧。
• 进口情况：季度外盘进口持续缩量，对聚烯烃行情形成支撑。
• 成本端：PE和PP生产企业利润稳定，上游成本对价格形成一定支撑。

3. 需求端分析

• PE需求：地膜需求已开始恢复，但整体需求仍偏弱。
• PP需求：PP下游需求表现不温不火，BOPP企业利润情况显示市场对价格接受度有限。
• 开工率：PE和PP生产企业开工率保持稳定，但部分装置因检修或寒潮影响尚未恢复。

4. 操作建议

• 套利策略：建议逢低多L空PP。
• 非标套利：建议多HD，空盘面。
• 风险提示：需关注油价大幅下跌及需求持续走弱的风险。

关键信息

1. 库存情况

• 产业链库存持续去化，预计月底库存将继续维持去化趋势。
• 3-4月份随着下游复工，库存去化态势有望延续。

2. 装置运行与检修

• PE和PP生产企业开工率稳定，但检修情况对供应造成一定影响。
• 美国寒潮导致的装置停车正在逐步恢复，可能对市场产生一定影响。

3. 外盘进口与成本支撑

• 外盘进口持续缩量，对国内聚烯烃市场形成支撑。
• 上游利润稳定，成本端对价格有支撑作用。

4. 需求预期

• PE地膜需求逐步恢复，但整体需求仍偏弱。
• PP出口窗口已打开，但下游补库需求减弱，短期价格上涨受限。

产业动态

• 原油动态：EIA原油库存及两油石化库存情况显示市场供应和需求变化。
• 美国汽油需求：美国气温回暖，汽油需求回升，可能对炼厂恢复产生积极影响。
• PE/PP进口情况：PE和PP进口量持续减少，对国内行情形成支撑。

研究所介绍

• 广州期货研究所具备资深分析师团队，提供一体化研究服务，涵盖期货投询、金属能化农林产业研究、宏观研究、衍生品及专一品种等。
• 研究所推崇产业链研究，重视数量分析，强调研究的独立性与前瞻性。
• 依托股东单位越秀金控的资源，致力于打造具有品牌影响力的现代产业与金融研究机构。

联系方式

• 金融研究：020-22139858
• 农产品研究：020-22139813
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• 能源化工：020-23382623
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