20210712-万联证券-化工行业周观点_丁二烯价格宽幅拉涨_草铵膦持续上行_10页_1mb

化工行业周观点总结（07.05-07.11）

核心内容

上周，化工行业整体表现优于大盘，CS基础化工指数上涨7.44%，同期沪深300指数下跌0.23%，领先7.67个百分点。石油石化指数上涨1.49%，领先1.72个百分点。部分龙头企业如川金诺、川恒股份、沧州明珠等涨幅显著，而部分公司如拉芳家化、珀莱雅等跌幅较大。

主要观点

1. 丁二烯价格大幅上涨

• 上周丁二烯价格宽幅拉涨，7月9日均价为10150元/吨，单日上涨6.28%，7日环比上涨9.14%。
• 供应端：新投产能延期，部分装置仍在恢复期，开工率未恢复，导致行业货源供应偏紧，主流供应商上调价格，持货商报价跟涨。
• 需求端：成本端上涨压缩下游利润，采购以刚需为主，高价成交量清淡，对价格支撑有限。
• 展望：外盘价格坚挺，叠加供应偏紧，预计国内丁二烯价格将高位盘整，建议关注龙头企业。

2. 草铵膦价格持续上涨

• 上周国内草铵膦价格缩量上调，7月9日均价为225000元/吨，7日环比上涨9.76%，30日环比上涨21.62%。
• 供应端：主流装置调试中，新增产能未投产，库存压力不大，供应商以完成在手订单为主。
• 需求端：国外市场需求旺盛，南美订单集中，国内进入淡季，采购积极性不高。
• 展望：草铵膦销售无压力，价格仍有小幅上行空间，建议关注龙头企业。

关键信息

重点化工产品价格变动

• 涨幅前五：碳酸二甲酯（15.76%）、DMF（15.32%）、聚合MDI（12.64%）、天然气现货（12.06%）、纯MDI（11.39%）。
• 跌幅前五：醋酸（-11.11%）、醋酐（-7.36%）、乙烯（-6.84%）、PTFE分散乳液（-5.62%）、双氧水（-5.26%）。

行业动态

• 丁二烯市场：部分供方上调价格，商家报盘坚挺，市场低价货源难寻，企业装置稳定运行，货源以互供为主。
• 草铵膦市场：价格创历史新高，国内采购商谨慎，国外需求旺盛。
• 政策支持：六部门联合发布《关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见》，强调自主创新能力与产业链现代化。

投资建议

• 主线一：关注顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
• 主线二：关注具有政策支撑的国产替代相关新材料板块，如碳纤维、涉及5G和半导体产业链的新材料。

风险因素

• 海外疫情严重，影响国际供应链。
• 国际原油价格持续震荡。
• 丁二烯、草铵膦市场需求不及预期。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 投资决策应基于个人实际情况，如持仓结构等。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应阅读完整报告获取全面信息。
• 本报告采用相对评级体系，不代表具体推荐意见。

免责条款

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资料来源

• 百川资讯
• 万联证券研究所