20211114-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_硫酸铵_丁二烯_聚四氟乙烯_电石法PVC等产品价格上涨_5页_513kb

基础化工行业周报总结（2021年11月14日）

核心内容概览

本周基础化工行业整体表现分化，核心原料油价下跌，但部分化工品价格出现上涨，尤其在化肥、合成橡胶及部分高端化工品领域。行业整体受到宏观经济、地缘政治及政策调控等多重因素影响，部分企业因检修或成本支撑导致产品价格上涨，同时也有部分产品因需求疲软而价格下跌。

主要观点

1. 行业整体趋势

• 油价下跌：OPEC+维持小幅增产策略，但美国基建刺激计划落地、俄罗斯天然气保供欧洲等利好因素支撑油价底部。
• 化工品价格波动：本周化工品价格指数下跌2.7%，核心原料布油下跌0.7%，LPG价格上涨2.1%，LNG气下跌0.7%，烟煤下跌13.4%。
• 部分产品价格上涨：硫酸铵、丁二烯、聚四氟乙烯、电石法PVC等产品因成本支撑或需求提升价格上涨。
• 部分产品价格下跌：聚羧酸减水剂单体TPEG、烧碱、三氯化磷、PVC糊树脂、丙烯酸等产品因需求疲软或供应增加而下跌。

2. 行业重点产品分析

▶ 硫酸铵

• 价格：上涨18.6%至1910元/吨。
• 原因：出口订单支撑需求，焦炭价格下行导致焦化级硫酸铵产量减少，供应偏紧。

▶ 丁二烯

• 价格：上涨6.3%至6700元/吨。
• 原因：原料石脑油价格上涨支撑成本，部分装置检修导致供应减少。

▶ 聚四氟乙烯

• 价格：上涨4.0%至78000元/吨。
• 原因：部分企业检修，开工率下降，形成供应利好。

▶ 电石法PVC

• 价格：上涨3.3%至9655元/吨。
• 原因：电石原料价格触底反弹，成本压力增加，预售情况良好。

▶ 顺丁橡胶

• 价格：上涨2.9%至14220元/吨。
• 原因：丁二烯价格上涨支撑成本，部分装置停车导致供应紧张。

关键信息

1. 原料端

• 油价：OPEC+维持小幅增产，美国原油库存回升，伊朗核问题短期内对增供影响有限。
• 天然气：欧美天然气期货价格企稳，NBP环比上涨4.72%，美国天然气库存仍低于5年均值。
• 煤价：烟煤价格下跌13.4%，影响部分化工品成本。

2. 产品端

• 化肥：部分产品价格上涨，显示行业需求支撑。
• 合成橡胶：丁二烯和顺丁橡胶价格上涨，受益于成本支撑和供应紧张。
• 高端化工品：聚四氟乙烯、PVC等产品价格有所上涨，显示市场对高端产品的需求尚可。

3. 行业推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 重点细分领域：
  • 钛白粉：龙蟒佰利
  • 碳纤维：光威复材
  • 氨纶与聚氨酯：华峰化学
  • 食品添加剂：金禾实业
  • 农药：扬农化工、广信股份
  • 复合肥：新洋丰
  • 润滑油添加剂：瑞丰新材

4. 投资建议

• 首选股票：推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化）。
• 关注企业：宝丰能源。

风险提示

• 原料价格波动：油价、天然气价格等原材料价格波动可能影响化工品价格。
• 下游需求不及预期：部分产品价格下跌可能反映下游需求疲软。

行业评级体系

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