20220417-安信证券-基础化工行业周报_油价上涨_草铵膦_磷酸一铵_二铵等产品价格上涨_5页_330kb

基础化工行业周报总结（2022年04月17日）

核心内容概览

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品因成本上涨及需求支撑而价格上涨，而其他产品则因供给宽松或需求疲软出现下跌。整体来看，油价上涨成为推动部分化工品价格上涨的重要因素，同时地缘政治风险与宏观经济不确定性对行业产生深远影响。

主要观点

1. 油价上涨推动部分化工品价格上涨

• 油价上涨：OPEC+联合减产支撑油价底部，但需关注非OPEC产量及全球宏观经济下行风险。本周布油和美油分别上涨8.7%和8.8%，达到111.7美元/桶和107.0美元/桶。
• 相关化工品：草铵膦、磷酸一铵、磷酸二铵、R125、己内酰胺等产品价格上涨，主要受益于原料成本上升及下游需求支撑。

2. 天然气价格波动分化

• 欧美天然气期货：NBP环比下跌11.00%，TTF环比下跌1.35%，HH和AECO分别上涨16.09%和12.47%。
• 国内LNG价格：主产地和消费地价格同步下行，LNG接收站报价也有所下降。

3. 重点化工品价格涨跌幅

• 涨幅靠前：草铵膦（+10%）、磷酸二铵（+5%）、R125（+5.4%）、己内酰胺（+3.3%）、磷酸一铵（+3%）等。
• 跌幅靠前：液氯（-46%）、甲醛（-12%）、DMF（-12%）、三聚氰胺（-8%）、四氯乙烯（-8%）、R142b（-8%）、碳酸二甲酯（-7%）等。

关键信息

行业重点推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 细分领域推荐：
  • 钛白粉：龙佰集团
  • 碳纤维：光威复材
  • 氨纶与聚氨酯：华峰化学
  • 食品添加剂：金禾实业
  • 沸石/OLED：万润股份
  • 农药：扬农化工、广信股份
  • 复合肥：新洋丰

民营炼化企业推荐

• 推荐企业：荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化
• 关注企业：宝丰能源

行业评级

• 收益评级：领先大市-A（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）
• 风险评级：A（正常风险，波动小于等于沪深300指数）

下游与供给动态

草铵膦

• 价格上涨：10%至192500元/吨。
• 原因：海外需求旺季，海运时效低下，下游采购急切；国内供应紧张，主流生产商订单排至5-6月。

磷酸二铵

• 价格上涨：5.4%至3900元/吨。
• 原因：春耕用肥在即，下游需求维持；云南树环、湖北六国化工、内蒙古大地云天等装置停车，复产时间未定，形成供给端利好。

R125

• 价格上涨：5.4%至39000元/吨。
• 原因：下游排产增加，部分大厂检修导致供应减少，现货偏紧。

己内酰胺

• 价格上涨：3.3%至13900元/吨。
• 原因：下游刚需采购为主，厂家集中降负，开工率降至7成以下。

磷酸一铵

• 价格上涨：3.0%至3730元/吨。
• 原因：成本端硫磺和液氨上涨，形成支撑；复合肥市场高位盘整，现货供应紧张。

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期
• 地缘政治风险（如俄乌局势）
• 宏观经济下行压力

投资建议

• 重点关注受益于油价上涨及成本支撑的化工品，如草铵膦、磷酸二铵、R125、己内酰胺等。
• 关注民营炼化企业一体化建设及轻烃裂解布局。
• 疫情对物流及市场供需的影响仍需持续关注。

资料来源与免责声明

• 本报告信息来源于Wind资讯、隆众资讯、百川盈孚等。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资决策需谨慎。