20260301-中国银河-通信行业行业周报_两会召开在即_科技创新将成为关注重点_10页_3mb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 两会召开在即，科技创新将成为关注重点 2026年3月1日 - 一周通信板块指数上涨，光纤光缆、主设备商等子板块相关标的表现较好。 本周上证指数涨幅为 $1.98\%$ ；深证成指涨幅为 $2.80\%$ ；创业板指数涨幅为 $1.05\%$ ；一级行业指数中，通信板块涨幅为 $4.76\%$ 。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，光纤光缆、主设备商等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为 $13.44\%$ 、 $8.84\%$ 。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为 $79.39\%$ 、 $3.82\%$ 和 $16.79\%$ 。 国内政策聚焦：2026年两会召开在即，科技创新将成为关注重点。2026 年作为“十五五”开局之年，在科技领域，两会定调预计将把以人工智能为代表的科技创新动能置于核心位置。“人工智能+”战略地位显著提升，“人工智能+”意味着AI将嵌入制造、电力、交通、医疗等实体领域，成为提升生产效率的通用技术要素。算力中心建设、电网升级和储能扩容将成为配套工程。同时，“十五五”将构建现代化产业体系，重点发展航空航天、低空经济等新兴产业，并前瞻布局量子科技、生物制造、具身智能等未来产业。 - 海外产业印证：英伟达财报发布，业绩高于市场预期。英伟达最新财报显 示，2026财年第四季度营收达681.3亿美元（环比 $+19.5\%$ ，同比 $+73.2\%$ ），净利润429.6亿美元（环比增长 $34.6\%$ ，同比 $+94.5\%$ ），均超预市场期，且下一季度指引达780亿美元。业绩说明会上，英伟达CEO指出公司2027财年的业绩增长将由智能体AI（AgenticAI）的爆发驱动，强调算力投入与Token生成需求的正循环，“算力即收入”。面对ASIC竞争，他认为通用架构与CUDA生态壁垒坚固，并明确下一阶段将由物理AI（PhysicalAI）开启万亿级市场，推动AI深入制造与机器人领域。公司预计到2030年全球数据中心资本支出将达3-4万亿美元，当前投入远未触及天花板。 投资建议：优选通信运营商、人工智能、卫星互联网与量子技术等板块：运营 商作为6G关键参与者，当前盈利能力稳定、现金流充裕、分红稳定，预计“十五五”期间技术成熟度将进一步提升。人工智能硬件端外部需求持续旺盛，产业链向高附加值环节延伸，国产替代进程加速；应用端落地场景不断拓宽，市场规模持续扩大，硬件与应用形成正向循环。太空算力与卫星互联网建设加快推进，发展路径清晰，商业化前景广阔。量子技术作为未来产业核心方向，在需求牵引与政策支持下，“十五五”期间原始创新与关键技术攻关有望实现加速突破，建议关注： 光通信相关标的：中际旭创（300308），新易盛（300502）等；IDC相关标的：光环新网（300383）等；光纤光缆龙头：长飞光纤（601869），亨通光电（600487），中天科技（600522）等；量子通信：国盾量子（688027）等；运营商相关标的：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）等；卫星互联网相关标的：通宇通讯（002792），普天科技（002544）等。 风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险；5G规模化商用推进不及预期的风险等。 # 通信行业 # 推荐 维持评级 # 分析师 赵良毕 ：010-8092-7619 : zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 研究助理：刘璐 ：yj.liulu@chinastock.com.cn 相对沪深300表现图 2026-02-28 # 相关研究 1.【银河通信】行业点评报告：通信全产业链蓬勃发展，算力行业高景气 2.【银河通信】行业点评报告：移动+卫星网络并进，低空基建持续加码 3.【银河通信】行业点评报告：国家算力互联互通节点体系建设推进，算力发展超预期 # 目录 # Catalog # 一、周市场行情：一周通信板块指数上涨 3 （一）一周通信板块涨幅为 $4.76\%$ （二）一周光纤光缆、主设备商等子板块相关标的表现较好 # 二、行业发展向好及重要事件梳理 6 （一）国内政策聚焦：2026年两会召开在即，科技创新将成为关注重点 （二）海外产业印证：英伟达财报发布，业绩高于市场预期 # 三、投资建议 8 # 四、风险提示 8 # 一、周市场行情：一周通信板块指数上涨 # （一）一周通信板块涨幅为 $4.76\%$ 周行情：一周（2026年2月23日-2026年3月1日）上证指数涨幅为 $1.98\%$ ；深证成指涨幅为 $2.80\%$ ；创业板指数涨幅为 $1.05\%$ ；一级行业指数中，通信板块涨幅为 $4.76\%$ 。 图1：一周通信板块涨幅为 $4.76\%$ 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 # （二）一周光纤光缆、主设备商等子板块相关标的表现较好 通信板块三级子行业包括通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、其他通信设备、通信工程及服务、通信应用增值服务六大板块，一周表现均有所上涨，通信线缆及配套涨幅最高。进一步细分子板块方面，光纤光缆、主设备商等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为 $13.44\%$ 、 $8.84\%$ 。 图2：一周通信细分子板块涨跌幅情况 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图3：今年以来（2026.1.1-2026.3.1）通信细分子板块涨跌幅情况 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表1：一周光纤光缆、主设备商等子板块相关标的表现较好,板块涨幅分别为 13.44%、8.84% 细分板块 板块涨跌幅 相关标的 代码 涨跌幅 数据中心 6.77% 光环新网 300383.SZ -1.69% 数据港 603881.SH -3.29% 奥飞数据 300738.SZ 2.16% 润泽科技 300442.SZ 35.15% 科华数据 002335.SZ 1.51% 温控 5.94% 佳力图 603912.SH 5.19% 同飞股份 300990.SZ 7.95% 申菱环境 301018.SZ 14.75% 英维克 002837.SZ -4.10% 交换机代工 6.08% 菲凌科思 301191.SZ 7.92% 共进股份 603118.SH 4.24% 主设备商 8.84% 中兴通讯 000063.SZ 4.01% 烽火通信 600498.SH 23.80% 星网锐捷 002396.SZ 5.14% 锐捷网络 301165.SZ 9.51% 紫光股份 000938.SZ 1.76% 光纤光缆 13.44% 长飞光纤 601869.SH 8.40% 中天科技 600522.SH 19.33% 永鼎股份 600105.SH 13.37% 通鼎互联 002491.SZ 14.36% 特发信息 000070.SZ 1.82% 亨通光电 600487.SH 23.38% 北斗导航 6.17% 长江通信 600345.SH 12.43% 中海达 300177.SZ 3.52% 华测导航 300627.SZ 2.55% 车/物联网 1.84% 广和通 300638.SZ 1.16% 移远通信 603236.SH 1.12% 美格智能 002881.SZ 2.54% 有方科技 688159.SH 1.10% 永贵电器 300351.SZ 7.89% 鼎通科技 688668.SH 4.54% 鸿泉物联 688288.SH -2.50% 万马科技 300698.SZ -1.03% 移为通信 300590.SZ 1.72% 智能控制器 0.94% 拓邦股份 002139.SZ 1.30% 贝仕达克 300822.SZ -1.17% 朗科智能 300543.SZ 2.22% 朗特智能 300916.SZ 1.25% 和而泰 002402.SZ 1.11% 工业物联网 2.76% 三旺通信 688618.SH 5.09% 映翰通 688080.SH 2.27% 北路智控 301195.SZ 0.00% 东土科技 300353.SZ 3.67% 载波通信及电网 1.37% 鼎信通讯 603421.SH -1.59% 威胜信息 688100.SH 3.71% 东软载波 300183.SZ 1.98% 视频会议 1.70% 会畅通讯 300578.SZ 1.14% 苏州科达 603660.SH 0.70% 亿联网络 300628.SZ 4.04% 二六三 002467.SZ 0.93% 运营商 2.15% 中国移动 600941.SH 1.84% 中国联通 600050.SH 2.50% 中国电信 601728.SH 2.12% 光模块 4.81% 中际旭创 300308.SZ 0.56% 新易盛 300502.SZ -1.71% 剑桥科技 603083.SH 1.72% 联特科技 301205.SZ -0.06% 华工科技 000988.SZ 19.93% 光迅科技 002281.SZ 8.43% 光器件 2.50% 天孚通信 300394.SZ 18.33% 博创科技 300548.SZ -5.33% 太辰光 300570.SZ -5.15% 铭普光磁 002902.SZ 2.20% 德科立 688205.SH 2.36% 仕佳光子 688313.SH 1.55% 光库科技 300620.SZ -3.25% 中瓷电子 003031.SZ 9.33% 通信网络技术服务 2.47% 润建股份 002929.SZ -1.26% 中富通 300560.SZ 3.19% 中贝通信 603220.SH 6.64% 超讯通信 603322.SH 1.34% 通信网络设备 2.90% 大富科技 300134.SZ 2.59% 天邑股份 300504.SZ 2.22% 通宇通讯 002792.SZ 6.06% 武汉凡谷 002194.SZ 2.07% 科信技术 300565.SZ 3.69% 瑞斯康达 603803.SH 0.78% 行业应用 -1.29% 线上线下 300959.SZ -2.99% 平治信息 300571.SZ -2.00% 梦网科技 002123.SZ -1.40% 恒信东方 300081.SZ -0.70% 佳讯飞鸿 300213.SZ 1.52% 海格通信 002465.SZ 5.56% 广哈通信 300711.SZ -0.29% 国盾量子 688027.SH -10.01% 数据中心铜线 3.83% 兆龙互连 300913.SZ 3.89% 金信诺 300252.SZ 5.92% 新亚电子 605277.SH 1.68% 智能卡 1.34% 德生科技 002908.SZ 0.87% 楚天龙 003040.SZ 4.02% 东信和平 002017.SZ 4.77% 天喻信息 300205.SZ -1.92% 澄天伟业 300698.SZ -1.03% 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 一周（2026年2月23日-2026年3月1日）通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为 $79.39\%$ 、 $3.82\%$ 和 $16.79\%$ 。 图4：一周个股涨幅榜情况 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图5：一周部分个股有所回调 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 # 二、行业发展向好及重要事件梳理 # （一）国内政策聚焦：2026年两会召开在即，科技创新将成为关注重点 2026年两会召开在即，作为“十五五”时期的开局之年，2026年的政策定调格外关键，政府工作报告和“十五五”规划纲要即将公布，将提出今年的发展预期目标，并对政府工作任务做出部署。其中，在科技行业方面，推动科技创新、发展人工智能将成为今年政府工作的主要着力点。根据中国银河证券宏观研究，2026年政府工作报告预计将把人工智能为代表的新动能和现代化产业体系置于更加核心的位置。一是“人工智能+”的重要性进一步提升，中央经济工作会议仅提到“人工 智能 $+$ ”一个行业，同时地方两会对AI+重视度进一步提升，29省中至少27省对AI做出部署。“人工智能 $+$ ”意味着AI将嵌入制造、电力、交通、医疗等实体领域，成为提升生产效率的通用技术要素。算力中心建设、电网升级和储能扩容将成为配套工程。二是加强区域协同创新和产业集群化发展。中央经济工作会议首次提出要建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心，让资源集中加速科技成果转化、产业化和规模化。三是在全球资源品战略属性提升的背景下，围绕能源与战略资源的保障能力或被放在更重要位置。此外，“十五五”时期还将构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，实现质的有效提升，新兴产业（航空航天、低空经济等）以及未来产业（量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等）大有可为。 # （二）海外产业印证：英伟达财报发布，业绩高于市场预期 近日，英伟达发布了2026财年第四季度及全年财务业绩。数据显示，英伟达2026财年第四季度营收高于市场预期，达681.3亿美元，环比增长 $19.5\%$ ，同比增长 $73.2\%$ 。净利润429.6亿美元，环比增长 $34.6\%$ ，同比增长 $94.5\%$ 。英伟达2026财年全年实现营收2159.4亿美元，同比增长 $65.5\%$ ；全年毛利率 $71.1\%$ ，净利润1200.7亿美元，同比增长 $64.75\%$ ，摊薄后每股收益4.90美元。同时，英伟达对下一季度的业绩作出指引，预测2027财年第一财季的销售额将达到780亿美元，上下浮动 $2\%$ ，高于市场预期的728亿美元。英伟达表示，该预测并未包含来自中国的数据中心收入。 具体至不同业务，第四季度，英伟达数据中心营收623亿美元，同比增长 $75\%$ ，创历史纪录；游戏收入37亿美元，同比增长 $47\%$ ，环比下降 $13\%$ ；专业视觉业务收入13亿美元，同比增长 $159\%$ ；汽车与机器人业务收入6.04亿美元，同比增长 $6\%$ 。全年来看，英伟达数据中心营收则为1937亿美元，同比增长 $68\%$ ；游戏收入160亿美元，同比增长 $41\%$ ；专业视觉业务收入32亿美元，同比增长 $70\%$ ；汽车与机器人业务收入23亿美元，同比增长 $39\%$ 。 在随后的业绩说明会上，英伟达CEO强调，尽管市场担忧云客户资本支出增速放缓，但公司对2027财年及长远增长充满信心。核心驱动力来自智能体AI（Agentic AI）的爆发式演进，企业正从传统软件转向实时生成Token的AI模式，使得“算力即收入”。只要Token生成需求持续指数级增长，数据中心扩建与算力投入就不可或缺。 面对ASIC芯片的竞争，英伟达CEO指出通用架构在能效和软件兼容性上更具优势，CUDA生态确保了跨代产品的持续价值。未来增长将由智能体AI和物理AI（Physical AI）双轮驱动，后者将AI引入制造、机器人等实体领域，开启万亿级市场。 财务方面，英伟达预计维持高毛利率，关键在于每瓦性能的代际飞跃。虽然超大规模云厂商占收入半数，但企业、主权AI及边缘计算等非超大规模客户需求增长更快，推动收入多元化。公司计划将巨额现金流用于供应链保障、生态投资及适度回购，以支撑长期战略。英伟达CEO重申，到2030年全球数据中心资本支出有望达3-4万亿美元，当前7000亿美元投入远未饱和，AI革命正处于关键拐点。 图6：英伟达总营收、净利润及增速情况 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图7：英伟达毛利率、净利率情况 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 # 三、投资建议 看好通信运营商、人工智能、卫星互联网与量子技术等板块：运营商作为6G关键参与者，当前盈利能力稳定、现金流充裕、分红稳定，预计“十五五”期间技术成熟度将进一步提升。人工智能硬件端外部需求持续旺盛，产业链向高附加值环节延伸，国产替代进程加速；应用端落地场景不断拓宽，市场规模持续扩大，硬件与应用形成正向循环。太空算力与卫星互联网建设加快推进，发展路径清晰，商业化前景广阔。量子技术作为未来产业核心方向，在需求牵引与政策支持下，“十五五”期间原始创新与关键技术攻关有望实现加速突破，建议关注： 光通信相关标的中际旭创（300308），新易盛（300502）等；IDC相关标的光环新网（300383）等；光纤光缆龙头长飞光纤（601869），亨通光电（600487），中天科技（600522）等；量子通信国质量子（688027）等；运营商相关标的中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）等；卫星互联网相关标的通宇通讯（002792），普天科技（002544）等。 # 四、风险提示 1、AIGC应用推广不及预期的风险； 2、国内外政策和技术摩擦的不确定性风险； 3、5G规模化商用推进不及预期的风险等。 # 图表目录 图1：一周通信板块涨幅为 $4.76\%$ 图2：一周通信细分子板块涨跌幅情况 图3：今年以来（2026.1.1-2026.3.1）通信细分子板块涨跌幅情况 图4：一周个股涨幅榜情况 图5：一周部分个股有所回调 图6：英伟达总营收、净利润及增速情况 8 图7：英伟达毛利率、净利率情况 8 表 1: 一周光纤光缆、主设备商等子板块相关标的表现较好, 板块涨幅分别为 $13.44\%$ 、 $8.84\%$ # 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 赵良毕，通信&中小盘首席分析师，科技组组长。北京邮电大学通信硕士，复合学科背景，2022年加入中国银河证券。8年中国移动通信产业研究经验，7年证券从业经验。曾获得2018/2019年（机构投资者II-财新）通信行业最佳分析师前三名，2020年获得Wind（万得）金牌通信分析师前五名，获得2022年Choice（东方财富网）通信行业最佳分析师前三名。 # 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 评级标准 评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 回避：相对基准指数跌幅5%以上 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 回避：相对基准指数跌幅5%以上 # 联系 中国银河证券股份有限公司 研究院 机构请致电: 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 深广地区: 程曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn 苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 上海地区: 林程 021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn 李洋洋 021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 北京地区: 田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn 褚颖 010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn 公司网址：www.chinastock.com.cn