20170108-中国银河-轻工制造行业_价值回归_继续强推造纸_家居估值渐进合理区间_26页_3mb

轻工制造业周报总结

核心内容

行业趋势

• 价值回归：2017年市场呈现价值回归趋势，次新股及基本面不支持的个股出现回调，而基本面良好、估值合理的个股表现优异。
• 造纸行业：原纸价格持续上涨，溶解浆价格上涨130元/吨至7930元/吨，粘胶短纤价格也上涨。预计造纸行业供需结构改善，盈利能力提升。
• 家居行业：家居类龙头估值逐步进入合理区间，建议关注索菲亚、宜华生活、顾家家居等公司。

市场表现

• 整体市场：上证综指上涨1.6%，深证成指上涨1.1%，轻工板块整体上涨1.4%。
• 个股表现：涨幅前五包括新宏泽、永吉股份、飞亚达、凯恩股份、青岛金王；跌幅前五包括银鸽投资、裕同科技、瑞尔特、山东华鹏、创新股份。
• 推荐个股：A股首推晨鸣纸业、太阳纸业，港股推荐玖龙纸业及理文造纸。

重要公告

• 王子新材：公开增发2000万股，募集1.85亿元。
• 齐心集团：非公开发行股票获证监会核准。
• 青岛金王：拟购买杭州悠可63%股权。
• 金一文化：实际控制人增持，完成增持计划。
• 盛通股份：员工持股计划完成，资管计划出售股份。

行业重大事项

• 环保部通知：要求在2017年6月30日前完成全国造纸行业企业排污许可证核发，进一步支撑行业供给端收缩及盈利能力改善。
• 智能家居博览会：2017年深圳国际智能建筑电气&智能家居博览会召开，推动智能家居行业发展。

主要观点

1. 价值回归：市场对基本面良好、估值合理的个股表现出偏好，次新股及包装类个股因需求端疲软回调。
2. 造纸行业：供需结构改善，盈利能力提升，建议持续关注。
3. 家居行业：估值合理，龙头公司具备长期投资价值。
4. 包装类个股：需关注行业整合及外延式扩张，如奥瑞金、劲嘉、东风股份。
5. 互联网彩票：预计投资机会将到来，关注转型体育及教育的公司。

关键信息

• 造纸行业数据：
  • 瓦楞纸：上涨1366元/吨至4338元/吨。
  • 牛卡纸：上涨1302元/吨至4563元/吨。
  • 灰底白板纸：上涨570元/吨至4392元/吨。
  • 白卡纸：上涨300元/吨至5723元/吨。
  • 粘胶短纤：上涨50元/吨至16550元/吨。
• 环保政策：环保部要求2017年6月30日前完成造纸行业排污许可证核发，有助于行业供给侧改革。
• 家居行业数据：
  • 11月家具出口销售额43.89亿美元，同比下降4.29%。
  • 11月家具零售额265.6亿元，同比增长18%。
• 包装类数据：
  • 卷烟产量同比下降11.7%。
  • 软饮料产量同比增长2.5%。
• 黄金白银：国内外黄金白银价格上涨，对金银珠宝业形成利好。
• 行业整合：包装类公司需关注行业整合及外延式扩张机会。

行业数据

• 原木进口：11月进口量同比上升32.41%，金额同比上升45.70%。
• 商品房销售：11月销售面积及金额同比上升，新开工面积也有所增加。
• 玩具出口：11月玩具出口金额同比增长53.89%，累计同比增长14.4%。
• 彩票销售：11月彩票销售总额同比增长12.58%，体育彩票销售额同比增长22.41%。

股东大会及解禁提醒

• 股东大会：下周凯恩股份、新海股份、美盈森等公司召开临时股东大会。
• 解禁提醒：海伦钢琴、飞亚达A、金一文化、海顺新材等公司有股份解禁。

估值分析

• A股重点公司估值表：包含家具、造纸、包装、珠宝首饰等板块公司数据，显示其PE及净利润变化情况。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，基于行业指数与市场指数的比较。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，基于公司股价与分析师覆盖股票的平均回报比较。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对报告内容的准确性或完整性负责。
• 客户需自行判断并承担投资风险。

联系信息

• 分析师：马莉，轻工制造行业首席分析师。
• 联系方式：mali_yj@chinastock.com.cn，电话：(8610)66568489。
• 机构联系：中国银河证券股份有限公司研究部，提供详细联系方式及地址。