20210711-浙商证券-传媒周报_6月雷霆游戏收入激增143_幻塔_下周付费测试_18页_1mb

传媒周报总结

核心内容

本周传媒行业整体表现疲软，传媒（中信）指数下跌 1.27%，跑输大盘。6月中国手游发行商收入排名中，雷霆游戏因《摩尔庄园》和《一念逍遥》的出色表现，收入环比激增 143%，首次进入中国手游发行商收入榜第6位。此外，7月第2周将有31款手游开测，其中不乏网易、完美世界、四三九九等大厂作品，包括《暗黑破坏者：不朽》、《幻塔》等。

主要观点

游戏板块

• 短期承压，长期看好：尽管6月游戏板块受新游上线及市场推广费用影响，业绩承压，但分析师认为最差时期已过，优质产品将在暑期档带动板块回暖。
• 重点公司推荐：吉比特、完美世界、三七互娱等公司因新游表现强劲被重点推荐，其中吉比特的《摩尔庄园》表现超预期，完美世界的《梦幻新诛仙》和《幻塔》亦值得关注。
• TapTap平台价值提升：心动公司TapTap用户持续增长，分发能力与社区活跃度提升，平台价值空间巨大。

影视/长视频板块

• 院线触底反弹：分析师继续看好院线板块，认为其将在经济复苏背景下触底反弹，万达电影因市占率提升和优质影片表现被推荐。
• 影视内容持续输出：芒果超媒凭借《猎狼者》《谎言真探》等作品取得良好反响，同时在综艺领域占据优势，未来将推出《乘风破浪的哥哥》等重磅内容。
• 版权运营与IP开发：阅文集团通过IP改编和内容生态建设，实现在线业务增长，同时布局有声、出版、漫画、动画、影视等多领域。

关键信息

行业动态

• 全球游戏市场：2021年全球游戏市场收入预计达1758亿美元，同比下降1.1%，其中PC及主机市场下降显著，移动游戏增长4.4%。
• 新游开测：7月第2周将有31款手游开测，RPG占比最高，达42%，SLG占比16%。
• 投资动向：三七互娱投资VR内容研发商Archiact，腾讯获得《全境封锁2》国服独家代理权，同时布局更多游戏公司。
• 政策与监管：国家网信办下架25款App，禁止虎牙与斗鱼合并，规范二手商品市场，强化互联网平台责任。

公司表现

• 完美世界：预计2021年上半年归母净利润2.3-2.7亿元，同比下降78.75%-81.9%，但新游表现超预期，有望在下半年释放业绩。
• 三七互娱：上半年营收38.2亿元，同比下降12.1%，归母净利润1.2亿元，同比下降84%，但《斗罗大陆：魂师对决》将带来新一波流水增长。
• 吉比特：上半年营收增长明显，主要得益于《一念逍遥》《摩尔庄园》等游戏表现，公司产品结构多元，包括回合制、Roguelike、放置类等。
• 万达电影：上半年扭亏为盈，实现盈利6.2-6.8亿元，市占率持续提升，院线复苏趋势明显。
• 猫眼娱乐：上半年营收13.7亿元，同比下降68%，但参与出品的《你好，李焕英》取得票房成功，未来仍有优质影片储备。

分析与建议

投资建议

• 游戏板块：关注吉比特、完美世界、三七互娱等公司，尤其是《摩尔庄园》《幻塔》《斗罗大陆：魂师对决》等新游表现。
• 影视板块：看好万达电影、猫眼娱乐及芒果超媒，尤其是院线复苏及优质内容输出带来的增长机会。
• 新兴领域：关注阅文集团在IP商品化及内容生态方面的布局，以及心动公司在TapTap平台的持续发展。

风险提示

• 政策风险：监管趋严可能对行业造成影响。
• 新游延期：新游上线时间可能影响公司业绩。
• 流水不及预期：已上线游戏收入可能不达预期。
• 经济复苏不及预期：若经济复苏缓慢，可能影响整体行业表现。

附录：数据更新

游戏数据

• iOS畅销榜：腾讯《和平精英》《王者荣耀》稳居前列，完美世界《梦幻新诛仙》《一念逍遥》表现亮眼，吉比特《摩尔庄园》曾冲击Top2。
• 新游测试：《幻塔》将于7月15日进行删档付费测试，《斗罗大陆：魂师对决》将于7月22日上线。

电影数据

• 单周票房：2021年6月28日至7月4日，总票房达5.39亿元，其中《1921》《革命者》表现突出。
• 即将上映：《终极代码》《二哥来了怎么办》《天下无拐》等影片将在7月16日上映。

电视剧与综艺

• 电视剧：《千古玦尘》为当前最热门剧集。
• 综艺：芒果TV《密室大逃脱第三季》《向往的生活第五季》《妻子的浪漫旅行第五季》分别位列第一、第四、第六。

总结

整体来看，传媒行业在6月表现突出，尤其在游戏领域，雷霆游戏因《摩尔庄园》和《一念逍遥》的热销实现收入大幅增长。7月第2周将有多款手游开测，为行业注入新活力。影视板块在院线复苏及内容输出方面有较好表现，而新兴业务如IP商品化、剧本杀等也值得关注。然而，行业仍面临政策监管、新游上线延期及经济复苏不及预期等风险。