20170501-天风证券-文化传媒行业投资策略：一周观点：5月关注高增长的付费阅读板块、及上半年板块效应最明显的游戏板块_30页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2017年5月1日-5月7日传媒行业的市场走势、板块表现及投资建议。整体来看，传媒板块指数在上周下跌0.34%，但部分个股表现突出，如平治信息、完美世界和宝通科技分别上涨14.09%、12.19%和11.50%。同时，电影和游戏板块在Q1表现强劲，成为关注重点。

主要观点

• 市场走势：传媒板块指数下跌0.34%，上证综指下跌0.58%，深证成指下跌0.77%，创业板指上涨0.64%。市场整体呈现震荡格局，但部分个股表现优于大盘。
• 板块亮点：游戏板块Q1业绩亮眼，多只个股营收和净利润同比大幅增长。电影方面，4月票房同比增长48.73%，预计Q2票房将明显回暖。
• 投资建议：推荐关注高增长的付费阅读板块及游戏板块，尤其是Q1季报表现优异的个股。同时，提醒投资者注意市场波动性，选择25倍PE以下的个股进行操作，避免盲目追高。

关键信息

个股表现

• 平治信息：周涨幅14.09%，营收和净利润同比分别增长234.17%和138.91%。
• 完美世界：周涨幅12.19%，营收和净利润同比分别增长95.16%和63.26%。
• 宝通科技：周涨幅11.50%，营收和净利润同比分别增长74.76%和90.43%。
• 分众传媒：周涨幅0.72%，2016年营收和净利润分别增长18.38%和31.34%，17Q1营收和净利润分别增长14.99%和70.42%。
• 慈文传媒、游族网络、三七互娱、顺网科技、骅威文化、凯撒文化、完美世界：重点推荐内生业绩强的公司。
• 中文传媒、宝通、昆仑万维、港股IGG：推荐关注游戏出海标的。
• 万达院线、中国电影：电影板块Q2恢复明显，继续关注龙头。
• 中南文化、华策、华录（停牌）：关注回调明显或明显滞涨的个股。
• 浙数文化、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒：推荐关注抗跌品种及国改标的。

行业数据

• 传媒行业2016年整体营收同比增长33.05%，归母净利润同比增长25.04%。
• 17Q1整体营收同比增长26.34%，归母净利润同比增长37.68%。
• 游戏板块贡献增速较大，2016年平均营收同比增速70.13%，归母净利润增速58.53%。
• 17Q1平均营收同比增速74.76%，归母净利润增速90.43%。

风险提示

• 宏观经济景气对整体需求影响。
• 政策监管从严趋的风险。
• 并购重组过会不达预期。
• 并购资产业绩不达预期后商誉风险。

重点推荐

1. 付费阅读板块：关注平治信息及思美传媒。
2. 游戏板块：完美世界、游族网络、三七互娱、宝通科技、昆仑万维等。
3. 电影板块：万达院线、中国电影。
4. 抗跌品种及国改标的：浙数文化、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒。

美股与港股表现

• 美股中概股：众美联、易车、好未来涨幅居前，无忧英语、第九城市、聚美优品跌幅较大。
• 港股：中彩网通控股涨幅显著，美图公司、博雅互动跌幅较大。

图表与数据追踪

• 图表目录：包含多个行业走势图及数据追踪图表，如电影票房、电视剧播放量、游戏开服情况等。
• 重点数据追踪：涵盖电影、电视剧、栏目制作及游戏等领域的详细数据。

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投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 分析师：文浩（SAC执业证书编号：S1110516050002）
• 联系人：冯翠婷（fengcuiting@tfzq.com）

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