20170725-广发证券-传媒行业评论周报：游族网络公布股权激励绑定核心团队，北京文化8亿保底《战狼2》下周上映_28页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周（7月17日-7月23日），A股传媒板块整体下跌3.27%，表现弱于上证综指（上涨0.48%）。根据艺恩网报道，下周（7月24日-7月30日）将是国产电影集中上映时期，包括《建军大业》和《战狼2》，其中《战狼2》由北京文化保底8亿元。此外，《绣春刀·修罗战场》和《悟空传》将继续在票房榜上占据重要位置。

主要观点

1. 行业整体表现：传媒板块表现疲软，主要受国产电影票房表现及市场情绪影响。
2. 重点推荐个股：
   • 游族网络：发布股权激励方案，绑定核心团队，推动公司业绩稳步增长。
   • 浙数文化：持续推荐，作为传媒国企改革先锋，全面转型为互联网数字娱乐企业，优化薪酬和激励机制。
   • 分众传媒：作为生活圈媒体平台型公司，占据主流消费场景，受益于消费升级和广告主预算迁移，是营销板块绩优白马股。
   • 完美世界：完成组织架构调整，转向研运一体，未来重点发展手游和影视业务，预计实现30%以上的增长。
   • 昆仑万维：收购Grindr，拓展海外游戏发行业务，同时推出多款新游，提升公司IP实力和研发能力。
   • 万达电影：正式更名，产业链整合加快，与博纳影业达成战略合作，推动影视内容制作和发行。
   • 宝通科技：董事长增持彰显信心，公司持续拓展海外游戏发行市场，推动产业链协同效应。

关键信息

电影市场动态

• 2017年第29周（7月17日-7月22日）票房环比下降22.18%，同比下降21.18%。
• 《绣春刀·修罗战场》累计票房1.43亿元，《悟空传》累计票房6.01亿元，《神偷奶爸3》累计票房8.99亿元。
• 下周即将上映的影片包括《建军大业》、《战狼2》、《夜半凶铃》、《大耳朵图图之美食狂想曲》等，其中《战狼2》和《建军大业》是重点。

综艺市场动态

• 第28周（7月10日-7月16日）综艺节目收视率排名前五的节目包括《中国新歌声》（2.604%）、《快乐大本营》（1.654%）、《极限挑战》（1.585%）、《开心俱乐部》（1.523%）、《七十二层奇楼》（1.512%）。

电视剧市场动态

• 最近7日电视剧网络播放量TOP10中，《楚乔传》以55.19亿次播放量排名第一，《我的前半生》以47.60亿次播放量排名第二。
• 电视剧收视率TOP10中，《楚乔传》以1.844%收视率领先，《我的前半生》和《我们的少年时代》分别以1.692%和1.105%排名第二和第三。

游戏市场动态

• AppStore畅销榜前20中，《王者荣耀》排名第一，《梦幻西游》和《天龙八部手游》分别排名第二和第三。
• 游族网络Q3将上线多款新品，包括《军师联盟》、《永恒王者》、《三十六计》等，预计带动公司业绩增长。

重要公告

1. 金利科技：拟以4.75亿元收购北京新彩量科技有限公司100%股权。
2. 东方明珠：与日本世嘉游戏签订合作协议，引入主机游戏《索尼克力量》。
3. 巨人网络：与13位发起人合计出资118亿元设立蔷薇控股，公司出资3亿元，占比2.54%。
4. 浙数文化：拟收购深圳天天爱科技100%股权，承诺未来三年净利润分别不低于1.25亿元、1.63亿元、2.12亿元。
5. 宝通科技：董事长包志方增持公司股份，占公司总股本的1.2%，增持后持股比例达24.84%。
6. 完美世界：成立完美威秀娱乐集团，主要聚焦影视内容开发，预计2017年游戏和影视收入比例为7:3。

风险提示

• 系统性风险：传媒板块整体面临市场波动风险。
• 个股风险：包括游戏公司技术性风险、公司转型风险、减持风险等。

行业动态

1. VC/PE投资：本周共有50项投资信息，主要集中在文娱体育游戏、互联网类、医疗与健康等领域。
2. 行业新闻：
   • 北京首届VC动漫IP版权拍卖成交2790万元。
   • 梦工厂创始人卡森伯格斥资20亿美元打造原创短视频节目。
   • 索尼斥资4.44亿美元收购法国音乐公司BelieveDigital。
   • 《刀剑神域》剧场版将在内地上映，曾在日本获得25亿日元票房。
   • 传奇影业获得畅销书《男人来自火星女人来自金星》的改编权。
   • 阿里向印度线上杂货商BigBasket投资2亿美元。
   • 百度、京东等公司或将向中国联通投资120亿美元。
   • 《最终幻想12》重置版登顶英国游戏销量榜。
   • ONE冠军赛完成C轮融资，总额达一亿美元。
   • 新英体育英超亚洲杯付费会员增长近5倍。
   • 盛力世家签约Jr.NBA，推动青少年篮球运动发展。
   • 乐刻运动开放游泳私教平台，尝试共享经济模式。

投资建议

• 短期建议：关注游戏板块及细分子行业龙头，如浙数文化、分众传媒、昆仑万维、完美世界、慈文传媒、万达电影、宝通科技。
• 长期建议：关注具备优质制作能力和低估值的电视剧公司，如唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、华策影视。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

报告日期

• 报告日期：2017-07-25