20170723-兴业证券-传媒行业周报_本周发布游族网络深度报告_Chinajoy下周将于上海开幕_15页_909kb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒行业整体表现不佳，下跌3.76%，弱于沪深300（+0.69%）和创业板（-3.18%）。行业排名为第27位。重点公司中，昆仑万维、万达院线、游族网络获得“增持”评级，17E与18E的EPS分别为0.89元、1.05元、1.47元、1.83元、0.98元、1.37元。

主要观点

1. 推荐白马龙头：分析师认为，传媒行业中报业绩表现优异的白马龙头具有投资价值，推荐完美世界、昆仑万维、三七互娱和游族网络等游戏板块龙头，以及分众传媒等线下流量龙头。
2. 关注中报业绩：超过半数的传媒公司中报净利润预计实现正增长，其中62%的公司预计增长上限为正，50%的公司预计下限为正，显示行业整体具备一定增长潜力。
3. 看好游戏行业：游戏行业表现强劲，37游戏继续位居页游平台榜首，《王者荣耀》保持手游领先地位，游族网络发布深度报告，显示其在手游与页游领域的丰富产品线。
4. ChinaJoy即将开幕：下周ChinaJoy将在上海开幕，预计对游戏和动漫板块带来提振。
5. 移动视频广告增长：Zenith预测，2017年移动视频广告开支将达180亿美元，首次超过固网视频广告开支，显示移动广告市场增长潜力。

关键信息

本周行业表现

• 传媒行业：下跌3.76%，排名第27。
• 涨幅前五公司：浙数文化（+7.37%）、四通股份（+5.01%）、三六五网（+4.60%）、华闻传媒（+4.29%）、长城动漫（+2.01%）。
• 跌幅前五公司：东方网络（-23.81%）、拓维信息（-19.90%）、省广股份（-14.91%）、电魂网络（-14.06%）、电光科技（-12.16%）。
• 中概股表现：涨幅前五为唯品会（+8.78%）、猎豹移动（+6.29%）、凤凰新媒体（+6.15%）、腾讯控股（+4.21%）、京东（+3.48%）；跌幅前五为乐居（-10.00%）、金融界（-4.20%）、第九城市（-1.67%）、汽车之家（-0.50%）、途牛（0.00%）。

行业动态

• 游戏行业：
  • 37游戏位居页游平台榜首，《王者荣耀》继续领跑手游，《蓝月传奇》新开373个服务器，仍是热门页游。
  • 《武动乾坤》成为IOS付费区第一。
• 电影行业：
  • 本周票房8.84亿元，环比下降17.94%。
  • 《悟空传》以3.62亿元票房位居第一，下周将有《战狼2》、《建军大业》、《豆福传》等电影上映。
• 电视剧/网剧：
  • 东方卫视《我的前半生》日均收视率2.14%，腾讯视频《双世宠妃》网络播放6.99亿次，全网第一。
• 综艺节目：
  • 《中国新歌声》收视率领先，周五收视率2.604%，《快乐大本营》、《东方看大剧》等节目也表现不俗。

重点报告

• 游族网络：公司深耕海外，手游与页游产品丰富，2017年新产品包括《女神联盟：天堂岛》、《战神三十六计》、《军师联盟》等，预计17/18/19年归母净利分别为8.95/12.42/16.03亿元，EPS分别为0.98/1.37/1.76元，给予“增持”评级。

行业变化

• 游戏：37游戏、搜狗游戏、360游戏分别位居页游平台前三，《蓝月传奇》新开373个服务器，成为最火爆页游。
• 电影：一周票房环比下降17.94%，《悟空传》、《神偷奶爸3》等表现亮眼。
• 电视剧/网剧：《我的前半生》、《双世宠妃》领跑市场。
• 综艺节目：《中国新歌声》、《快乐大本营》、《东方看大剧》等节目收视率领先。

上市公司动态

• 麦达数字：拟使用自有资金1500万元增资北京微联达，持股60%。
• 秀强股份：董事、董事会秘书张小伟辞职。
• 电魂网络：预计2017年上半年净利润同比下降30%至40%。
• 思美传媒：股东潘海强减持过半，剩余4.14万股。
• 东方网络：控股股东彭朋承诺不减持所持股份。
• 游族网络：发布股票期权激励计划，授予5000万份期权，占总股本5.81%。
• 威创股份：上半年营收、利润均实现增长，收购鼎奇幼教70%股权。

风险提示

• 中报业绩低于预期
• 新游戏表现不达预期
• 政策监管趋严

投资建议

• 推荐业绩优异的白马龙头
• 增持游戏板块中的完美世界、昆仑万维、三七互娱、游族网络
• 推荐分众传媒，受益于广告价格上涨

附注

• 投资评级说明：推荐、中性、回避分别对应相对市场表现的优劣。
• 分析师：丁婉贝（dingwanbei@xyzq.com.cn）
• 研究助理：安一夫、刘跃、李阳
• 本周重点报告：游族网络深度报告